RWA生态国际联合会执行主席、会长王平：以“分类监管+跨境协同”推动1号文落地，构建全球RWA治理新范式

2026年4月19日，由RWA生态国际联合会主办的“加密金融论坛暨闭门午宴”在香港大学举行。论坛围绕共话港股RWA创新指数、共话“1号文”落地以及建立AI×RWA×OPC培训体系等核心议题展开深入交流。

会上，RWA生态国际联合会执行主席、会长王平博士发表主题演讲，系统解读“1号文”在香港的落地路径，并从监管体系、跨境协同及市场化推进等多个维度，提出RWA发展的整体框架与实践方向。

明确政策底层逻辑：在风险与创新之间建立边界

王平博士表示，“1号文”的核心并非简单放开或收紧，而是在风险控制与金融创新之间建立清晰边界。当前RWA发展面临资产真实性难以验证、跨境套利风险突出、监管规则不匹配等问题。在此背景下，必须坚持底线思维，在确保风险可控的前提下，为金融科技创新预留空间，避免“一刀切”。

同时，应根据不同资产属性、业务结构与风险等级实施差异化监管，使监管规则与资产特征相匹配，从而提升监管效率与市场活力。在跨境层面，香港具备制度与市场双重优势，有望成为连接内地与国际资本的重要枢纽，推动规则对接与资产全球流通。

从“模糊管控”走向“精准治理”

围绕监管体系建设，王平博士提出，应构建以“分类监管”为核心的精细化治理模式。

在资产维度上，对实物资产、供应链资产、消费权益类资产及跨境募资型资产进行分类管理，明确不同资产的监管重点与适用规则。

在业务维度上，覆盖技术层、发行层、平台运营层及跨境流通层，明确各环节责任主体，实现从发行到交易再到退出的全流程监管闭环。

在风险维度上，建立动态评估机制，将资产划分为不同风险等级，并匹配相应监管强度，实现监管与风险的动态适配。

这一体系的目标，是实现监管“看得清、管得住、放得开”。

建立跨境协同机制：构建“双轨联动”监管体系

针对RWA的跨境属性，王平博士提出，应建立内地与香港协同运作的监管机制。

在具体实践上，包括：

通过制度化安排，形成跨境监管网络，减少制度摩擦，提高资产流通效率。

推动市场化落地：从政策框架走向真实交易与规模应用

在谈及“1号文”的落地路径时，王平强调，关键不在于政策本身，而在于能否形成可持续运转的市场体系。

他指出，RWA必须完成三大核心转化：

从“资产上链”走向“资产可交易”

资产数字化只是起点，真正的RWA必须具备流通能力。 只有打通发行、确权、交易与退出的完整链条，资产才能形成真实流动性。

香港将依托持牌交易体系与合规托管机制，推动RWA进入可交易、可定价的市场环境。

从“试点项目”走向“标准化资产池”

RWA不能长期停留在个案试验阶段，而应逐步建立标准化体系，包括：

通过标准化降低参与门槛，提升机构与资本进入效率。

从“政策驱动”走向“收益驱动”

市场持续发展的核心，在于收益逻辑是否成立。

RWA必须基于真实资产现金流，例如租金收益权、供应链回款及基础设施收益等，构建稳定、可持续的回报体系。

只有收益清晰，资本才会持续进入，市场才能形成正循环。

三阶段推进路径：形成完整市场闭环

在具体推进节奏上，王平博士提出：

2026年：试点阶段 优先在新能源、供应链金融等领域落地示范项目，验证业务与监管闭环。

2027年：规则阶段 总结试点经验，形成标准化监管体系与操作规范，并对外发布统一指引。

2028年及以后：规模化阶段 全面开放合规资产类型，引入全球发行人，推动市场扩展。

政策工具协同发力：激活市场参与

为加速落地，香港将同步推进多项支持措施：

通过政策与市场双轮驱动，构建完整生态。

香港角色重塑：迈向全球RWA核心枢纽

王平博士指出，随着监管体系与市场机制逐步完善，香港有望从传统国际金融中心，转型为全球RWA资产流通与定价核心节点。

依托“一国两制”优势、成熟金融体系及内地政策支持，香港将在全球资产数字化进程中占据关键位置。

回归资产本质：以真实价值支撑市场发展

王平博士强调，RWA发展的根本在于真实资产与真实现金流。

所有资产上链必须建立在可验证、可审计基础之上，杜绝脱离实体经济的虚拟化运作。

通过制度与技术保障，实现资产透明、权利可执行，从根本上提升市场信任。

构建可复制的“中国方案”

演讲最后，王平博士表示，RWA不仅是技术创新，更是金融体系的重要升级方向。

通过“分类监管、协同治理与市场化落地”的路径探索，中国有望形成一套可复制、可推广的RWA发展模式，并在全球范围内输出标准与规则。

未来，随着“1号文”的持续推进，RWA将加速从试点走向规模化应用，成为连接实体经济与全球资本的重要桥梁。