整个加密货币市场一共有多少数字货币？
截至 3 月，CoinMarketCap 统计数据显示，市场上约有 22,932 种加密货币，总市值达到 1.1 万亿美元。这个数字还在不断增加。
在区块链发展初期，比特币（BTC）占据主导地位，一度占比超过 95%。然而，随着区块链市场的发展，生态逐渐完善，各种数字代币的种类和市值也在不断增加。到今天，比特币的市值为 5330 亿美元，市场占比为 45.03%。
链上长尾资产的占比日益增加。如何将这些长尾资产利用起来，满足持有长尾资产用户的需求，同时提升整个链上资产的流动性？今天我们将介绍一种创新玩法——去中心化混合永续合约（Decentration Hybrid Perpetual Contract），以及它背后的公司Zerone。
为了提升链上衍生品流动性，各平台做了哪些尝试？
无论是传统金融还是加密行业，在一个成熟的交易市场上，衍生品交易额应远大于现货。
加密衍生品的交易量在 2020 年末开始超越现货。但问题是，当前大部分衍生品交易仍来源于中心化交易所，绝大部分的交易量都是由中心化交易平台贡献。一些具有影响力的代币选择在头部交易所开通主流货币的合约交易对，以增加代币的市场流通。
为何链上衍生品交易表现不温不火？ 因为流动性差。在衍生品交易市场中，永续合约是个大热门。所谓“永续”，就是没有到期日。不设结算日，用户可以无限期持有仓位，避免了被迫平仓、反复开仓等问题，同时避免了因到期日带来的流动性割裂问题。它的诞生适应了加密货币对交易灵活性的要求，然而，由于链上衍生品交易市场的流动性较差，永续合约的表现并不理想。
为了提升链上衍生品交易市场的流动性，各平台提供了不同方向的解决方案。我们来看几个代表性的例子：
- （1）DYDX：创建订单簿，引入做市商
DYDX创立于2017年，是链上衍生品交易市场的龙头平台。DYDX使用USDC作为抵押物，并允许多个合约使用同一抵押物。
DYDX没有采取传统的自动化做市商（AMM）模型，AMM通过用户提供流动性（LP）自动做市。由散户提供LP可能会出现流动性不足，从而无法完成交易的情况。为了解决这个问题，dYdX采用了传统的订单簿系统，由称为做市商（maker）的专业机构提供流动性。这些做市商会在市场过剩时买入，而在市场供应过剩时卖出，以此提供流动性。当然，这也存在一个问题，做市商的存在可能导致网络过于中心化。这是一种在去中心化和提升流动性之间折中的方式。
- （2）Perpetual：虚拟AMM（Virtual Automated Market Maker）
创建于2018年的Perpetual协议（PERP）采用了虚拟AMM（Virtual Automated Market Maker）模式来提升流动性。
PERP允许用户使用USDC在虚拟流动性池中进行交易，避免了无常损失，同时支持杠杆交易。vAMM实现了更便捷的流动性进出，同时避免了无常损失。同时，PERP还使用了资金池杠杆来增加流动性，从而进一步提升了流动性。
- （3）GMX：GLP指数代币（一揽子资产）
2021年，GMX协议首次在Arbitrum 上运行，随后扩展到Avalanche上。
GMX采用了GLP指数代币提供流动性。GMX通过由ETH、WBTC、USDC、USDT等基础资产按照一定比例组成的GLP指数代币提供流动性。可以将GMX平台上的流动性池视为一个基金，而GLP则是该基金的份额。当用户存入GMX支持的基础资产时，这些资产成为整个GMX平台上交易对手方的流动性提供者。同时，用户也会收到GLP代币，这并不代表用户存入的特定资产数量（例如，存入了100个ETH），而是代表在整个GMX流动性池中，用户存入的资产所占的份额。
- （4）Rage Trade：全链可回收流动性（Omnichain Recycled Liquidity）
同样创建于2021年的Rage Trade，使用了一种名叫“全链可回收流动性”的机制对链上流动性进行整合。它与LayerZero、Stargaze整合，可以调动全链的流动性。
Rage Trade避开了其他链上永续合约产品重建流动性的问题，允许所有在现有其他协议中的流动性进入，包括AMM（Curve、Balancer、Sushi等）、Money Market（AAVE、Rari、Euler等）、衍生品协议（GMX、Ribbon等）中的ETH-USD LP都可以进入项目的ETH永续合约流动性池。
综合来看，各平台都在尝试为链上衍生品交易市场提供更好的流动性，它们所采用的策略都有其优势和潜在风险。但不知道你有没有发现，这些平台有一个共同点，那就是它们支持的货币种类有限，大多只支持基础货币。
Zerone的解决方案：混合永续合约（Hybrid Perpetual Contract）
大多数平台上的链上合约交易都只支持基础货币，那么其他代币的合约交易方式该怎么解决呢？
Zerone提出了一个简单粗暴的解决方法：把其他代币也加进来。
实际上，Zerone允许投资者以其持有的任何一种货币作为抵押品（结算货币）来交易其他资产。也就是说，用户可以用任意代币ABC来交易包括虚拟货币、法币、商品、贵金属、股票/指数、实物资产等衍生品合约交易对，并以ABC作为结算货币，这就是混合永续合约中“混合”的体现。Zerone参照去中心化预言机报价进行所有资产交易，交易对手为用户所持资产对应的资产池。
这一机制是如何工作的？假设一个投资者持有多种类型的虚拟货币，他选择以BTC/USD合约为投资标的。
- 持有ETH的用户可以使用预言机（oracle）提供的BTC/USD喂价作为投资标的，提交买卖订单，系统会同时检查用户的ETH余额和资产池的ETH余额，确保符合风控要求。 交易由用户发起，资产池充当交易对手。
- 用户可以赚取交易点差，即预言机系统中投资标的价值增减。 例如，如果用户在BTC/USD为30,000美元时买入1000 ETH，并在BTC/USD达到33,000美元时卖出1000 ETH平仓，则用户获得100 ETH，计算公式为1000*(33000-30000)/30000 =1000*10%=100。
- 持有ETH的用户可以通过请求挖矿来提供流动性，系统验证矿工持有ETH数量后，将请求数量的ETH存入资产池账户。
- 用户发起订单执行后，收取交易总额0.1%的ETH交易手续费，并存入ETH交易手续费池。
Zerone混合永续合约的创新之处在于，它提供了一个解决所有虚拟货币合约交易的方式。因此，严格来说，Zerone与上文提到的这些平台并不算竞品，因为Zerone所面向的市场远远大于它们。
TOM、FB已登陆Zerone平台
5月10日上午11：00，TOM(TO THE MOON)币正式上线Zerone平台。TOM是基于Armonia和BSC的双链DAO通证，赋能MetaDAO与NFTONE生态，推动Web3时代安全私密社交与元宇宙应用。
今天Zerone又上线了FB（FBcoin.live Coin）合约交易，用户已可在平台开通FB/BTC、FB/ETH合约交易对。FBBank是Web3世界上第一个去中心化的加密货币基金。它采用区块链的DAO组织形式来构建投资系统。
逐步沉淀头部前1000个代币的合约交易对，这是Zerone定下的一个小目标。
此外，Zerone平台还发行了自己的平台治理币ZRO，总发行量为10亿枚，采用无限通缩机制，平台手续费的20%和基金会收益的50%用于回购销毁ZRO。持有ZRO的人可以获得ZERONE的治理投票权或通过质押获得奖励。ZRO代币设置了即时销毁机制，用户可以主动选择销毁，保证了平台用户能够清楚的看到链上销毁数据，也可抑制了平台做恶风险。这是Zerone平台的另一个小创新。
Zerone还将继续通过技术迭代来推进整个平台的发展。2023年，Zerone计划迭代其预言机（oracle）协议；2024年，Zerone计划推出自己的稳定币协议。
所有评论