看到很多朋友对于 BTC 现货 ETF 的申请还有各种疑问,今天来帮大家简单梳理一下,BTC 现货 ETF 的来龙去脉。
【过去发生何事】-【最近有何进展】-【未来将会如何】
【过去】
1. 灰度申请了 N 次把它的 GBTC 转为真正的现货 ETF,都被 SEC 拒绝
-GBTC 没法赎回,所以一直有价差,现在是价差是-13%,为近 2 年最高点
-最巅峰价差为+40%(牛市顶点),最绝望价差到过-45%(行业最低谷)
-反之,如果成为了 ETF,它的价格将会严格追踪 BTC,因为它赎兑、调仓很通畅
GBTC 溢价表现,来源:https://ycharts.com/
2.SEC 拒绝多次了灰度以及各路人马的 BTC 现货 ETF 申请
-SEC 给出的理由通常是 BTC 和交易所易被操纵,或其他含糊理由
-但是 SEC 批准了几支 BTC 期货 ETF,例如 BITO
-其他国家也批准了若干 BTC 现货 ETF,例如加拿大
-所以,现在独缺美国的 BTC 现货 ETF
【最近】
3. 灰度一怒之下起诉了 SEC,问为什么只批期货 ETF,不批现货 ETF
-结果:SEC 败诉
-且刚刚过了上诉期
-判决由哥伦比亚特区巡回上诉法院做出,这通常被认为仅次于美国最高法院
4. 现货 ETF 和期货 ETF 到底有什么区别? -从价格波动层面,非常类似,都是精准追踪 BTC 价格,帮投资者获得 BTC 敞口
-从产品层面,通常期货 ETF 费率会更高,毕竟还要做期货操作,更加繁琐
-从心理层面,某机构如果配置了现货 ETF,理论上它是真正持有了 BTC,只不过托管给了 ETF 管理者。而如果它配置了期货 ETF,似乎更像短期投机。毕竟,定投 BTC 都是定投真正的 BTC,谁会定投 BTC 永续合约?
-所以,灰度认为在 SEC 批了期货 ETF 之后,SEC 的理由「容易被操纵」并不成立
5. 灰度昨天重新提交了新的材料,用于将它的 GBTC 转变为真正的 ETF
-其他申请者,比如大家津津乐道的贝莱德(BlackRock)的 BTC ETF 是新产品直接上,而灰度则是老产品转成 ETF
-灰度使用了 S-3 表格,而不是常用的 S-1 表格,因为灰度认为它的产品已是成熟产品
【未来】
6.SEC 败诉=SEC 必须给出明确理由,但≠SEC 一定会批准 BTC 现货 ETF
-不过期货 ETF 都批了,这个拒绝理由将很难写
-没有理由,就有可能会导致 SEC 迫于压力批准 BTC 现货 ETF。当然,SEC 也可以继续强硬拒绝。
-时间线?尚不确定
-会批灰度的么?GBTC 负溢价攀升到两年内新高,暗示这有中等概率。
-会批贝莱德的么?从贝莱德过往申请成功率来说,这个概率更高。
7.BTC 现货 ETF 获批会导致市场什么变化?
-上次 CT 误传错误新闻,给 BTC 带来 10% 涨幅,如果是真的,效果按理应该更好
-给传统资金一个更简单配置 BTC 的方式,不需要注册 Coinbase,不需要下载 BTC 钱包
-对于 Crypto 来说,行业不需要传统资金大举进入,更不需要「跑步进场」。哪怕这些资金只做 1% 仓位的「防御性配置」,对于 BTC 的市场来说,也是非常强大的正向资金流入
-所以,大家都很期待这一刻
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