作者：Bitkoala考拉财经

纳斯达克综合指数涨势迅猛，连续第七天创下历史新高，而得益于芯片制造商英伟达和投资者对人工智能的狂热，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数也创下了类似的高点。

然而，比特币却未能跟上。

尽管市场观察人士预测加密货币未来一年可能飙升至20万美元，但过去一周其价格一直稳定在65,000美元左右。为何加密市场表现出逆行态势呢？Bitkoala认为有以下四个因素造成：

市场需要消化比特币减半影响

加密数据和分析公司 Kaiko Research 的分析师亚当·摩根·麦卡锡 (Adam Morgan McCarthy)表示，比特币在年初表现强劲后，现在正在喘息。今年迄今为止，纳斯达克指数可能已上涨 18%，但比特币却上涨了 53%。这不仅仅是因为比特币往往波动性更大——它们只是“受不同因素影响”。

得益于美国监管方面的发展，比特币今年开局非常强劲。比特币的下一个驱动因素将是最新减半和 ETF 需求的长期影响。第四次减半发生在 4 月中旬，矿工因维护区块链而获得的比特币数量减少了一半。

由于比特币产量减少，市场参与者预计供应冲击将推高比特币价格。减半的影响“通常需要几个月才能显现出来”——而且一旦比特币需求回升，其影响就会基本显现出来。随着未来几个月内更多顾问和公司引入新投资者，美国的 ETF 需求可能会产生重大影响。

CCData 研究分析师 Jacob Joseph 表示同意，四年一度的减产事件之后几个月的交易低迷是正常的。尤其是在减产前几个月市场过热的情况下。中心化交易所的交易量在 3 月份创下了历史新高，未平仓合约表明，投机活动“达到了前所未有的水平” 。从这个意义上说，市场需要当前的降温期或价格盘整，然后我们才能看到比特币和其他数字资产典型的快速价格扩张。

ETF 资金流出

上周是自 3 月份以来现货比特币交易所交易基金资金流出最严重的时期，流出金额高达6.2 亿美元。现货比特币 ETF 的短期资金流出也加剧了市场负面情绪，对资产的价格走势产生了不利影响。

然而，即将推出的以太坊 ETF，再加上最近的积极宏观经济数据，表明比特币和主要加密资产可能很快就会扭转其趋势并瞄准新的周期高点。

Mt.Gox偿还债权人BTC

Mt. Gox 曾是全球最大的加密货币交易所，但自 2014 年遭黑客攻击倒闭以来，其影响力一直笼罩着整个行业。原因何在？价值约 92 亿美元的比特币在破产程序中被扣留，等待偿还给债权人。现在看来，这 142,000 比特币可能会在 10 月 31 日（Mt. Gox 的最后还款期限）之前的任何时候涌入市场，市场可能只是在等待这些赎回的发生。

加密货币交易所 Coinbase 的研究主管 David Duong 最近表示： “大规模比特币赎回事件不太可能发生。但对这些偿还的担忧仍可能限制流动性，因为市场参与者可能会在不确定性中避免部署新资本。”

矿工出售持股

比特币矿工也对这种顶级加密货币的价格施加了压力。

虽然减半限制了采矿公司可以创造和出售的新比特币的数量，但大多数采矿公司仍然拥有大量的比特币储备。

分析公司 CryptoQuant 称，自今年年初以来，矿工已抛售了约 3 亿美元的比特币储备。而美国最大的上市矿业公司 Marathon Digital 仅在 6 月份就抛售了超过 9200 万美元的比特币，约占其十亿美元储备的 8%。

需要注意的是，比特币作为一种新兴资产，其价格波动可能会比其他资产更加剧烈。在超涨行情的结尾时，可能会出现获利盘兑现和超跌结束的情况，之后可能在低位盘整一段时间，等待下一轮周期的启动。