一场万众瞩目的名人 Meme 币实验，以急速崩盘收场。

《华尔街日报》率先披露，亨特・拜登将在 Coinbase 二层网络 Base 发行 $LAPTOP 代币。代币名称取自 2020 大选引爆舆论的笔记本电脑事件，项目对外包装叙事，称这是一枚围绕韧性、救赎与重生打造的 Meme 币。代币上线前便设计空投机制，面向其 Substack 专栏订阅用户发放，还承诺向此前在 TRUMP 代币中亏损的投资者追加空投份额。

代币经济模型同样嵌入博弈设计：总供应量中 30% 交由创始团队持有，设置六个月锁仓；另有 30% 代币绑定 Polymarket、Kalshi 预测市场事件结果，若预设事件落地则直接销毁，若未兑现，该部分代币将捐赠慈善机构。

然而市场走势完全复刻过往名人发币剧本。$LAPTOP 正式开盘后，币价瞬间冲高突破 200 美元，短短时间内快速跳水，跌至 1 美元下方，上演极致 “插针崩盘” 行情。项目方将暴跌归咎于抢单机器人（sniper bots）与链上流动性不足。亨特・拜登在 X 平台发文解释，措辞委婉：“事实是，上线初期的市场热度，超出了现有流动性可以承载的范围。”

值得注意的是，本轮市场态度和两年前 TRUMP 代币火爆时截然不同。Kraken、shturl.c 一度发布推广内容，在社区大量负面反馈涌现后迅速下架相关宣传。不同于此前名人代币尚有一部分支持者，\(LAPTOP上线前后几乎遭遇加密社区集体抵触。Base负责人Cobie主动划清界限，强调任何人都可以在Base部署代币，Coinbase并未参与\)LAPTOP 的开发、推广；前任 Base 负责人 Jesse Pollak 也证实，团队曾收到亨特・拜登一方的联系，但 Base 选择全程不介入该代币项目。

Galaxy 在研报中提出，$LAPTOP 的失败，标志着名人 Meme 币行情迎来重要拐点。

回顾周期，美国近三任总统亲属均下场发行关联 Meme 币：特朗普在就职前夕推出 TRUMP 代币，随后 MELANIA 代币紧随上线，当时这股热潮带动 Solana 冲高至近 300 美元阶段高点；奥巴马同父异母兄弟马利克・奥巴马，也曾在 Solana 发行代币。更早之前，坎耶・维斯特、杰森・德鲁罗、安德鲁・泰特等一众欧美名人接连发币，在 2025 年初，各大交易所争相上线名人代币，市场单纯为名人光环买单。但到 $LAPTOP 登场时，行业与投资者的心态已经彻底改变。

Galaxy 将名人代币的参与者划分为两类：一类是原生链上投机交易者，目标是抢开盘红利，获利即离场，没有长期持仓意愿；另一类是被名人身份吸引、认知不足的普通粉丝，往往忽视代币基本面，最终深度套牢。这类事件还持续带来外部舆论负面影响，主流媒体容易以此为样本，将整个加密行业贴上骗局标签。

研报进一步区分了加密代币价值的两种来源：其一，具备实体业务、可以持续产生现金流，代币价值和底层业务深度绑定；其二，原生自发形成的 Meme 文化，依靠广泛共识与社会情绪支撑价值，狗狗币、PEPE、WIF 等十亿市值 Meme 币均属于这一类。

而绝大多数名人发行代币，两头都无法站稳。即便部分项目附带实体业务，本质上也是成功率极低的创业项目；名人代币由人为策划、营销造势催生，并非社区自然演化出来的 Meme 文化，缺乏长期共识根基。

当然 Galaxy 也提及，这不代表名人将永久停止发币，也不意味着名人代币永远无法成功。但市场已经走向成熟，投资者不会再仅凭名人身份盲目入场，这是本次

(LAPTOP崩盘事件里，行业为数不多的积极信号。后续若还有名人想要复刻同类发币操作，必须拿出真正创新的设计，否则只会消耗个人声誉，重复)LAPTOP 的滑铁卢结局。

> 风险提示：本文仅为行业研报解读，不构成任何投资建议。Meme 代币波动极大，风险极高。