一家向美国初创企业提供大量贷款的放贷机构破产了

硅谷银行（svb）慢慢爆发危机，然后突然地破产了。它是美国第16大贷款机构，拥有约2000亿美元的资产。它的财务状况在几年内不断恶化。但是，从这家位于旧金山的银行在3月8日宣布它正在寻求筹集25亿美元以填补其资产负债表的漏洞，到负责监管美国银行存款的联邦存款保险公司宣布硅谷银行破产，仅仅过去了两天时间。

在增资计划被披露后，Svb的股价暴跌了60%。其首席执行官格雷格-贝克尔（Greg Becker）敦促客户 “像我们支持你们一样支持我们”。一些风险资本家没有被说服，他们告诉所投资的公司要逃跑。对冲基金经理比尔-阿克曼（Bill Ackman）建议，政府应该救助该银行。到3月10日上午，其股价在盘前交易中又下滑了70%左右，然后就被叫停了。CNBC（一家电视网络）报道说vb的集资努力已经失败，该银行正在寻求将自己卖给一家更大的机构。然后是监管机构的公告宣布接管了它。

这些事件引发了两个问题。第一个问题是Svb如何陷入这种境地。第二个问题是，它的麻烦是否只是一个反常现象，或预示着整个金融机构的厄运。

从第一个问题开始。Svb是一家为初创企业服务的银行。它为初创企业开立账户，往往比大型贷款机构还要早。它还向他们提供贷款，而其他银行不愿意这样做，因为很少有初创企业有资产作为抵押。在过去五年里，随着硅谷的蓬勃发展，Svb也是如此。它的客户都有大量的现金。他们更需要储存资金，而不是借款。

因此，Svb的存款增加了四倍多（从2017年底的440亿美元增加到2021年底的1890亿美元）而它的贷款额只从230亿美元增加到660亿美元。由于银行是靠支付给存款的利率（通常没有）和借款人支付的利率之间的利差来赚钱的，因此存款基数远远大于贷款额是一个问题。到2021年底，该银行已经进行了1280亿美元的投资，主要是投资于抵押贷款债券和国债。

然后，世界发生了变化。由于通货膨胀变得根深蒂固，利率飙升。这扼杀了风险资本的红利，导致债券价格暴跌，使Svb面临独特的风险。在利率低的时候，它的存款膨胀了，而它的客户又有大量的现金。由于银行在这一时期进行了投资，它在债券的最高价位购买了债券。随着风险资本筹款的枯竭，Svb的客户减少了他们的存款：他们从2021年底的1890亿美元下降到2022年底的1730亿美元。它在这些销售上的损失，大约18亿美元，留下了一个它试图用资本筹集来填补的漏洞。当它破产时，该银行持有约910亿美元的投资（按去年年底的成本估值）。

储蓄银行的问题是一个反常的现象吗？该银行似乎是唯一容易受到挤兑影响的银行。联邦保险是在20世纪30年代美国经济发生一系列恐慌后建立的，它涵盖了25万美元以下的存款。这保护了大多数人藏在银行账户中的所有现金。Svb不仅是一家为公司服务的银行，而且是一家比大多数公司遭受更多困难的小公司。它的存款中约有93%是没有保险的。它的客户，与大多数银行的客户不同，有真正的动机去跑路，而且他们对此作出了回应。

也就是说，几乎所有的银行在其债券投资组合中都有未实现的损失。如果Svb是最有可能被置于不得不在债券最高价时囤积债券的位置的银行，它可能不是唯一一个在价格鞭打下挣扎的银行。财政部长珍妮特-耶伦(Janet Yellen)说，鉴于硅谷的事件，她正在监测几家银行。值得庆幸的是，在大多数其他机构中，贷款簿占资产的比例要大得多。而且随着利率的上升，它们的收益也在增加。

现在的问题是，是否会有救助，如果有的话，需要多大的救助才能让储户得到补偿。 硅谷 “是科技生态系统的命脉”，加州第17区的国会议员罗-卡纳指出，该区包括一些硅谷地区。“他们不能让银行倒闭。这是否意味着它应该被另一家公司收购......或者从财政部获得援助，甚至是一份声明，以便让储户感到安全，我将把这个问题留给专家。”

干预可能不受欢迎。但除了拒绝存款人之外，这可能是唯一的选择，因为显然svb没有足够的资金来弥补其被迫承担的资产损失。前财政部长拉里·萨默斯表示，只要国家介入，就没有理由担心svb会危害金融系统的其他部分。许多人将希望如此，并且他是正确的。