在1940年之前，投资共同基金就像涉足一个粪坑。今天的加密货币也是如此。正如共同基金被清理并成为基本的储蓄工具一样，加密货币作为支付系统（包括美元）也可以这样做。但是，可悲的是，华盛顿特区正在向后退一大步。

在20世纪30年代，新生的共同基金行业充斥着杠杆、不透明和欺诈，并发现自己被政府盯上了。在那些寻求反动镇压的人中，富兰克林-D-罗斯福总统是当时华盛顿特区许多人中的一员，他们努力将该模式释放创新的潜力与在其起步阶段利用它的骗子分开。

值得称赞的是，FDR意识到，对共同基金征税和监管，使其被遗忘，不符合美国的最佳利益。保罗-卡伯特是一位投资管理的先驱，他经常指责业内同行的腐败行为（并创建了State Street），罗斯福与他合作，支持一个更明智的解决方案：《1940年投资公司法案》。这项具有里程碑意义的立法成为现代金融监管的基石--它限制了杠杆的使用，制定了披露标准，并创造了一个更安全的环境，使共同基金得以蓬勃发展。

历史是押韵的。加密货币正处于一个类似的关口。

保罗-卡博特的后人最近与我联系，将我今天的工作与卡博特在20世纪30年代的工作进行类比。我很惭愧，他们会有这样的联系，我只能渴望达到卡博特成就的一小部分。许多读者都知道，我一直大声警告 “杠杆和加密货币不能混为一谈！”，并公开贬低著名的坏“演员”。不过，在私下里，我也一直在幕后做了很多事情。今天，我首次公开披露：（1）我向执法部门移交了一家大型加密货币欺诈公司可能犯下的罪行的证据，在该公司内爆并使其数百万客户蒙受损失之前的几个月就开始了；（2）在银行挤兑最终发生之前，我警告银行监管机构，为加密货币行业服务的银行内部存在越来越多的银行挤兑风险。有多少加密货币行业的人正确地预见到了加密货币贷款机构的内爆，警告监管机构即将发生的银行挤兑，并试图帮助执法部门阻止一场大的欺诈？就像保罗-卡伯特所做的那样，我一直在呼唤最糟糕的加密货币，同时试图建立一个合法的、合规的替代方案，将骗局归入垃圾堆中。但是，虽然FDR邀请保罗-卡伯特到椭圆形办公室研究如何解决问题，但今天的大多数政策制定者似乎有意杀死高集成度的创新者。

今天华盛顿的监管机构和立法者无疑为未能阻止加密货币犯罪分子而感到尴尬。

今天要求打击的呼声来自许多被欺诈者迷住的政策制定者。在一个180度的转弯中，他们现在把婴儿和洗澡水一起扔出去。

这在1940年是错误的道路，今天也是如此。

今天解决加密货币的腐败问题，就像1930年代的共同基金一样，不是一个党派问题。然而，党派人士还是试图把政治拉进来。我拒绝这种做法。

Custodia银行最近发现自己处于政治最糟糕的十字路口。Custodia同时受到白宫、美联储理事会、堪萨斯城联储和参议员迪克-德宾（他在参议院演讲中把我们这个无杠杆、100%流动和有偿付能力的银行与FTX混为一谈，他在演讲中攻击了两家由女CEO经营的公司--富达和Custodia--暗中把我们与一个29岁的被控欺诈者相比，后者现在正带着脚镣）的攻击。

Custodia 试图接受联邦监管——这正是两党政策制定者声称想要的结果。然而，Custodia 已被拒绝。

华盛顿的错误打击只会把风险推到阴影中，让监管机构在风险不断出现在意想不到的地方时玩打地鼠游戏。

现实是这样的。互联网原生货币是存在的，而且它必然出现。今天，美元可以在没有银行、没有许可的情况下在互联网上流动，结算速度快如光速，成本仅为现有支付系统的一小部分。这项技术将稳步地取代传统银行。任何有互联网连接的人都可以运行代码，在没有银行的情况下使用美元。

尽管最近发生了一些攻击事件，我仍然乐观地认为，监管机构将认识到，对于渗入系统的加密货币骗局存在解药。很少有人真正了解如何在加密货币中区分麦子和谷壳，像我这样与监管机构坐在一起的人就更少了，尽管到目前为止，我还没有与决策者坐在一起，不知道我的警告是否被埋在了官僚机构的深处。

保罗-卡伯特在20世纪30年代带着信誉来到谈判桌前，与FDR合作，通过了《1940年投资公司法》。我提出要与各方面的政策制定者合作，做同样的事情。

肃清欺诈行为不是党派的事情。这是正确的事情。

1940年，如果你告诉人们，面对猖獗的腐败，FDR决定不扼杀新生的共同基金业，将释放出多少创新，没有人会相信你。我在加密货币技术中看到了同样的东西。拜登总统需要像FDR那样做--把今天的Paul Cabots带到谈判桌上。