本文作者：EigenPhi Research；编译：Cointime Freya

1. MEV的新视角

目前，大多数关于MEV主题的报告和文章都围绕着概念的引入以及如何将秩序引入MEV市场展开。所关注的问题包括但不限于以下几个方面：

MEV市场的公平性

此外，Amber Group在其更全面的概述文章中介绍了大量有趣的长尾MEV案例。福布斯金融科技栏目的这篇文章介绍了著名MEV科学家Nathan Worsley的淘金策略的内幕。它还提到了两家运行MEV策略的量化机构：Wintermute和Alameda Research（在本文发表一个月后倒闭）。顺便提一下，这两篇文章都提到了Payment for Order Flow的概念，这似乎是构建者正在努力的一个大趋势，包括Cowswap、1inch的Fusion Mode以及Flashbots的MEV-share。Nasdaq News & Insights栏目也转发了CoinDesk的一篇关于JIT机器人和MEV如何促进DeFi的文章，这表明主流金融机构也开始关注这一领域。

当然，也有小部分人关注MEV市场的监管，福布斯在文章末尾提到：MEV市场缺乏监管，在缺乏公平性的情况下将难以为继。BIS Bulletin #58明确提出质疑：矿工通过寻租或审查交易提取MEV是否属于内幕交易，并呼吁相关部门进行监管。

MEV可以成为个人和机构在金融工程和量化领域的新蓝海。DeFi构建者越来越关注MEV可能在金融系统层面带来的负面外部性，以保护LP和用户的利益。因此，除了大家普遍关注MEV宏观市场机制的运作之外，我们呼吁大家与EigenPhi一起关注另一个微观层面的问题：MEV交易作为一个代表，意味着流动性数据提供了前所未有的机会和挑战。

1.1 流动性数据的价值

Twitter通常是关于巨鲸动向新闻最引人注目的地方，各种地址标记服务应运而生，以满足投资者对智能资金的需求。在2022年5月UST-LUNA崩盘引发的一系列风险蔓延事件中，我们目睹了加密货币业务的金融机构是如何被大众狙击，并被公开其余额的状况。这在传统金融中并不常见，因为区块链分类账的透明度和开放性为所有人提供了免费访问交易数据的机会。从链上交易中，我们可以获得实时生成和更新的历史价格信息和流动性数据。

流动性数据的透明化既带来了风险，也带来了优势。DeFi系统中准确的流动性信息比传统金融更完整、更容易获取，这有利于建立基于流动性的实时风险控制机制以及对危机的早期洞察。不幸的是，只有聪明勤奋的MEV搜索者和黑客才会率先发现这一点并获得财富。处于信息缺口弱势地位的交易方和协议，屡屡遭受价值榨取。2022年通过流动性操纵对借贷协议的大量攻击就很好地说明了这一点。如第3节内容所述，我们鼓励感兴趣的读者详细阅读我们之前发表的几份报告。

本报告旨在引导人们关注现有流动性数据的价值和风险，以便你能更好地保护你的财富或设计更好的协议来保护你的用户。

1.2 我们的发现

经过近两年的探索，我们有很多发现值得拿出来分享。

1.2.1 流动性是一种稀缺资源，需要更积极主动的管理。

由于流动性的稀缺，TVL指标曾一度受到DeFi协议设计者和用户的追捧。 具有更高TVL的协议预示着资本的青睐和潜在的更可持续的协议收入。因此，在DeFi发展过程中，出现了各种吸引流动性提供者的机制。 从一池/二池的设计，到Curve V2通过拆分其治理代币的分红权和治理权引入激励治理，都引发了不同协议和区块链平台之间的流动性之争。

2. MEV市场机遇与展望

流动性分析的重要性已经在以上内容中得到了强调，我们也认为MEV是DeFi市场中流动性的最真实体现。2022年，MEV机器人在以太坊上创造了至少3.07亿美元的收入。本节将概述整个2022年的MEV市场，并根据数据分析揭示主要趋势和新机遇。

2.1 启示

对于不同的区块链平台，BSC上的MEV机会比在以太坊上的成本效益高得多。BSC上套利机器人的平均成本收益比（CRR）明显低于以太坊。套利产生的总收益小于以太坊。但由于CRR较低，利润总额相对较大。前10名套利机器人在BSC上的利润份额为25%，低于以太坊上的51.3%，表明其环境比以太坊更受欢迎。

2.2 MEV市场的概述

2.2.1 全年交易机会增加

MEV机会的频率各不相同，具体取决于市场条件。为了回答MEV搜索者发现机会的频率，以及哪种类型的MEV能提供更多机会的问题，我们分析了2022年MEV交易的频率。结果显示，套利机会是最频繁的，占市场的68.3%；三明治机会约占30.6%。需要注意的是，本报告中计算的清算交易统计范围为5月至12月，而其他类型的统计范围为全年。尽管存在这种差异，清算交易的机会仍远远小于其他两种MEV类型，这表明清算机会更可能取决于剧烈的市场波动，而不是传统的套利交易。

下图是每月MEV交易数量的叠加柱状图。结果显示，每月MEV总数量呈上升趋势，反映出市场上MEV搜索者的机会正在稳步增加。通常情况下，在大多数月份，套利机器人的交易频率高于三明治机器人和清算机器人。

2.2.2 不同MEV类型的市场份额和趋势

我们预估搜索者可以从市场上产生的MEV收入来自三种不同的类型：

以下是MEV交易的收入、成本和利润概述的结果。注意，清算的数据从5月份开始。

2022年，MEV搜索者从套利交易中获得了1.45亿美元的总收益，从三明治攻击中获得了1.28亿美元的总收益。虽然来自三明治攻击的收益与套利的收益相当，但三明治MEV的成本明显更高。

考虑到三明治MEV的成本较高，三明治攻击产生的总利润低于套利交易的利润。套利搜索者产生了7,500万美元的利润，而三明治攻击者的利润只有2,600万美元。将近79%的三明治收益是流向了区块构建者和验证者

从2022年5月开始，清算贡献了3,300万美元。清算机器人的总成本为1,600万美元，最终从市场上获得了超过1,600万美元的利润。

为了深入了解每个月的成本与收入，这里汇总了2022年套利搜索者每个月产生的收入。套利搜索所产生的收入在1月、5月、6月和11月相对较高，而其他月份在收入方面表现稳定。这是由于一些“幸运的”套利机器人在单笔交易中产生了明显更高的收入。例如，在6月份，有两笔套利交易成功，其中一个套利交易的单笔交易的收益超过300万美元，另一个交易的收益则超过100万美元。

下图显示了2022年全年的三明治交易的收入趋势。值得注意的是，与套利交易相比，三明治交易每个月的成本收益比均高于套利交易，三明治交易平均为0.78，套利交易为0.49。除了11月，三明治机器人的收入在第三季度和第四季度均出现了下滑。

我们还比较了从2022年5月开始清算所产生的月度收入。5月、6月和11月的收入明显高于其余月份。下面的图表描述了从2022年5月开始的以太坊历史价格。从图表中可以看出，以太币在5月和6月连续几个月内出现了大幅下跌，导致了更多的清算机会。这就是这两个月的收益高于其他月份收益的原因。

2.2.3 MEV机器人

对于那些对搜索者的一般行为感兴趣的人，这一部分展示了几个描述主要MEV机器人的指标。在MEV机器人竞争激烈的环境中，在设计有效的算法和竞争策略时，进行盈利能力计算是至关重要的。这需要全面了解影响盈利能力的各种因素，以及将自己的策略与市场上的同行进行比较的能力。通过了解市场的最新趋势和最佳实践，MEV机器人可以获得竞争优势，并最大限度地提高其成功的机会。有所帮助的因素包括：

我们还为每种MEV类型提供了2022年前10名盈利机器人的排行榜，希望能为当前的市场格局提供一个参照。

2.2.3.1 MEV机器人的利润分布

从图中我们可以看到，有相当数量的机器人产生了负利润。套利机器人产生正利润的百分比为68%，是所有机器人类型中最高的。三明治机器人的比例非常接近，其百分比为67%，而清算机器人的比例最低，其百分比为51%。

这些机器人之间的竞争非常激烈，因为它们都旨在从机会转瞬即逝的市场中获取利润。并非所有的机器人都能在这方面取得成功。这可能与他们的交易策略、成本管理以及合同的复杂程度等因素有关。我们在2.2.3.3节中列出了前10个最赚钱的MEV机器人，它们总共占据了50%以上的市场份额。EigenPhi提出了一个机器人排行榜，并为每个机器人的最新交易维护了一个专用页面。对于那些想要探索策略的人来说，我们的工具将是一个很好的调查起点。

2.2.3.2 MEV机器人的寿命

大部分MEV机器人是一次性机器人。一次性机器人可能被用于测试目的，一旦确定了所需的策略，机器人就被转移到一个新的地址，以持续执行该策略。另一方面，长期机器人所占比例较小。平均而言，套利机器人的生命周期往往比三明治和清算机器人的生命周期要短。

2.2.3.3 最赚钱的机器人

下图显示了前10个最赚钱的机器人的排名，以及该机器人的利润占所有机器人总利润的百分比。数据显示，排名前10的套利机器人共持有约51.3%的市值；排名前10的三明治机器人持有74.8%的市值；排名前10的清算机器人则持有90.2%的市值。

在这个市场中生存可能具有挑战性。为了获得市场份额，清算机器人必须找到击败这些顶级机器人策略的方法。

清算机器人在这个市场上的竞争就像与鲨鱼一起游泳一样——这是一场只有最强者才能生存的血腥捕食狂潮。仅排名前2的清算机器人就占据了53%以上的市值，表明它们在市场上占据主导地位。作为一个新来者，在这个市场中生存是极具挑战性的。为了获得市场份额，清算机器人必须找到超越这些顶级机器人策略的方法。

有趣的是，就盈利能力而言，表现最好的套利机器人不一定是最活跃的机器人。尽管执行的交易较少，但套利机器人0xbad产生的利润最高，因为它创造了利润最高的单笔套利交易。在8月发生的Nomad桥梁bug期间，该机器人反向运行大型互换交易，在一次原子交易中产生了超过300万美元的利润。这凸显了在MEV市场上拥有卓越策略的重要性。

2.3 Merge前后的MEV

2022年期间，共有1.338亿美元的MEV价值被分配给了负责收集交易和建设区块的矿工或区块建设者。我们还比较了三个不同来源的MEV的规模，以及MEV在前10个地址中的分布情况。更重要的是，我们比较了在编号为15537394的区块完成合并之前和之后的区块空间拍卖市场的情况。在这里，我们将分配给矿工/建设者的MEV值，定义为优先费用与每笔交易通过coinbase.transfer()直接转移的以太币金额的总和。

由此可见，全年通过套利交易、三明治交易和清算交易支付的MEV值分别为4,580万美元、7,390万美元和1,410万美元。根据这些数字，我们看到，三明治为矿工或区块建设者贡献了一半以上的MEV，这构成了额外激励来源的主要部分。如果我们分别观察Merge前后的分布情况，很明显，Merge后的三明治交易的MEV贡献比例在增加。

另一方面，区块空间的链下拍卖市场的变化也影响了MEV的分配。MEV收益最高的前10个地址（标签来源：Etherscan）已经从POW矿池变成了正在开发新业务的区块建设者。但根据前2名地址抽取的MEV比例来看，寡头格局并没有发生改变。

MEV收入最多的前 10 个地址（Merge前 100 天）：

MEV收入最多的前10个地址（Merge后100天）：

2.4 参与MEV的数量校准

为了确定MEV对市场流动性的潜在影响，并衡量每个协议的MEV参与水平，我们检查了不同MEV类型为市场带来的总交易量，以及每个协议所涉及的MEV交易量。下面的饼图是套利交易和三明治交易量的概览。

三明治机器人参与的MEV总交易量为2,870亿美元，明显高于套利交易量，占比为87.5%。较大的三明治交易量可能与这样一个事实有关：即当套利者通过市场找到价格差异来产生利润时，三明治攻击者必须投入较大的交易量来启动价格滑点以产生利润，我们对三明治对Curve影响的调查证明了这一点。

我们还调查了2022年每个月的成交量趋势。调查结果显示，在每个月的MEV总交易量中，三明治交易量始终占主导地位，11月的增长尤为显著。这种三明治交易量的激增可以归因于FTX的崩盘，这导致大量用户涌入去中心化的交易所来交换资产。这为三明治攻击创造了更多的机会，从而增加了三明治MEV的数量。

三明治MEV对市场的影响好坏参半。一方面，这些攻击给协议带来了巨大的交易量，这有利于流动性提供者，他们能够从增加的交易活动中产生更多的费用。然而，另一方面，swap用户直接受到这些攻击的影响，一些人遭受巨大的亏损。因此，对他们而言，采取措施保护资产并尽量减少他们遭受这类攻击的风险是至关重要的。

我们还研究了与每个协议相关的MEV量的水平。为了计算套利交易量，我们查看了其池子参与套利交易的协议。而对于三明治交易量，我我们关注了这些攻击所针对的每个协议的池子。下表显示了与每个协议相关的MEV量的排名。

根据我们的发现，由于Uniswap V3在DEX市场的主导地位，它在套利和三明治交易量方面均处于领先地位。Uniswap V3 的三明治交易量明显高于其套利交易量的数量级。

此外，我们根据Dune的数据，将每个协议的MEV量与其整体交易量进行了比较。虽然一些协议可能具有较高的MEV量，但由于其交易的总体规模，这可能并不会在其交易量中占较大比例。然而，对于像DODO和Uniswap V3等协议来说，三明治交易量几乎占据了其总交易量的一半，这使得它成为用户需要考虑的一个重要部分。

2.5 以太坊和BSC的MEV市场的比较

2.5.1 BNB智能链上的套利机会

我们比较了不同区块链平台的MEV机会，如下图所示。很显然，BSC提供了比以太坊更具成本效益的机会，因为BSC上套利机器人的平均CRR明显低于以太坊。尽管BSC套利搜索器在2022年产生的总收益为9,500万美元，与以太坊1.45亿美元的套利收入相比较小，但BSC套利搜索者产生的总利润却大于以太坊，数量为9,000万美元，而以太坊为7,500万美元。

2.5.2 与以太坊相比，BSC上的套利机器人面临的竞争则没有那么激烈

下图显示了BSC上前10个最赚钱的套利机器人。所提供的百分比表示每个机器人贡献的总利润的比例：

BSC 链上排名前10的套利机器人产生的利润占总利润的 25%，而在以太坊链上，这一数字为51.3%。因此，BSC上套利机器人的机会比以太坊上的套利机器人更公平。新来者更有可能找到一个受欢迎的环境来探索BSC链。

2.6 情况：MEV基础设施

如第2.3节所示，我们可以通过Merge前后MEV分配的重大变化，来发现MEV市场格局的变化。虽然支撑MEV市场运行的底层机制不是本报告的重点，但在这一部分中，我们将简要讨论 MEV 基础设施的现状。

MEV市场最关键的基础设施是拍卖市场，它确保MEV机器人的交易被打包在区块链上。为了实现更公平的MEV市场，至少这是Flashbots的愿景，这个拍卖市场开始从最初的mempool分割到以Flashbots的MEV-geth为代表的中继器提供的链下专业拍卖市场。

Merge后，以太坊基金会开始实施pre-PBS方案。在PBS方案中，区块构建者（如flashbots和builder0x69）竞标构建下一个区块的权利，而验证者提出报价最高的区块。这种方法有效地将MEV交易打包的过程细分为两个拍卖市场，其中一个由区块构建者开放，以供MEV机器人竞标区块空间；另一个由验证者开放，以供构建者竞标下一个区块的构建权。区块构建者和验证者也可以通过第三方中继器（如MEV-boost）在彼此之间路由，以实现数据隐私和维护公平性。两个拍卖市场的竞争程度将影响MEV机器人的收入分配。

目前，那些固有的中心化的各方审查阻力是一个重要的问题，而加密货币世界的潜在力量之一就是对抗这种中心化趋势。正如mevwath.info的图表所示，这种对抗正在激烈进行。

我们想提到的另一个经常被市场忽视的基础设施是金融工程基础设施。MEV机器人在未来有为DeFi生态系统提供更高端、更专业的金融工程服务的趋势，它们需要依托数据服务和金融衍生工具，以加强其性能。

目前，闪贷是MEV机器人青睐的典型金融工具，EigenPhi致力于为它们构建前沿的数据服务和链上交易分析工具。

2.7 讨论：展望2023年新机遇

基于上述分析，我们看到，2022年，MEV机器人从DeFi协议中提取价值的机会将呈强劲趋势。套利仍然是MEV市场的主导类型，在收入和利润方面占据主要份额。而且套利机器人在大多数月份的交易最为频繁，与三明治机器人相比，它向寻租者支付的收入比例较小。对独特的机器人地址总数的比较也表明，套利机器人更加多样化，这表明三明治机器人和清算机器人可能有其他的进入限制。

在我们2022年11月发布的分析MEV对Uniswap V3影响的报告中，我们还介绍了一种名为JIT的新型MEV机器人。JIT 机器人在过去几个月中看到了交易机会增加的趋势。由于JIT机器人围绕市场价格的非常集中的范围提供了大量的流动性，因此可以从JIT活动中受益的独特swap用户似乎也有增加的趋势。来自实际互换交易和模拟的滑点数据也验证了这一点。与其他种类的主动流动性管理策略相比，JIT机器人正试图以一种创新的、更具资本效率的方式提供流动性。值得考虑的是，AMM协议设计者等相关方直接提供了类似的功能，在改善用户体验和提高LPs收益的同时，可以以一种新的方式连接swap用户和LPs。

除了这些主流的MEV机器人以外，另一个链下MEV市场在一些DEX和聚合体中被开辟出来。用户的交易订单以暗池订单或限价订单的形式，直接被输送到这些协议创建的路由器上。搜索者——无论在不同的协议中如何称呼他们，都可以在一套拍卖规则下将这些隐形订单接入到mempool，并通过提供优化的结算服务来提取价值。所谓的Payment for Order Flow业务似乎是建设者们正在努力的一个大趋势，包括Cowswap、1inch Fusion Mode、Flashbots的MEV-share。尽管Robinhood很早就采用了这种模式，但目前还没有明确的监管政策。

如果用户因提供信息而得到奖励，Payment for Order Flow实际上就是一种MEV的民主化。MEV的民主化是社区中经常讨论的话题。另一个提议是通过流动性质押将验证者的部分MEV收入分配给以太坊社区，尽管从目前流动性质押平台（如Lido Finance）的利率来看，这尚未实现。但蓬勃发展的MEV市场也吸引了DeFi协议的构建者们思考如何使用MEV来提升客户体验，并保护他们利益。

3 独特的MEV交易

3.1 套利的魅力

2022年8月1日，套利机器人0xbaDc从两个Uniswap WETH/WBTC池之间的单一空间套利中获利319.7万美元，成本为2,057美元，在Nomad桥梁bug中反向运行了大型swap交易。EigenTx对套利的魅力的可视化如下：

3.2 多样化的三明治交易

三明治攻击的模式变得越来越复杂。例如，2022年11月3日，EigenPhi发现了一个三明治机器人，它在以太坊上连续夹入了35笔连续的swap交易。不过，这已不再是一项纪录。新的记录是直到2022年的58层杠杆三明治攻击。并且EigenPhi还检测到了不同类型受害者的非常规三明治。

三明治攻击的56名受害者

在 Uniswap V2 上，一个区块中有56笔交易将WETH换成MEME，而三明治机器人将它们一并攻击。这笔交易的发现揭示了Sandwich Bot 不一定只攻击一笔交易，将一个大订单拆分成多个小订单并不能保证交易者能够逃脱攻击。可能跨越多个交易的三明治攻击给识别算法带来了挑战，但EigenPhi的算法具有识别这些三明治的能力。

增加/移除流动性也会被攻击

在最初的理解中，三明治攻击会攻击 DEX 上的swap，从而给交易者造成额外的滑点损失。 但是，在我们以往的分析中，我们发现被攻击的并不总是DEX上的swap，增加和移除流动性也可能被攻击。在过去的研究中，针对增加流动性的三明治攻击可以看作是针对增加流动性前后滑点变化的无风险套利。被夹在中间的有LP和其他LP都有可能承担损失。同样地，移除流动性也可能会受到攻击，LP可能会承受类似的损失。因此，有限合伙人应谨慎设置检查点，并注意三明治攻击会从他们的损失中获利。

3.3 杠杆式三明治的困境

交易者只需将一小部分资金投入到前期交易中，就能推高受害者的交易价格，扩大潜在收益。然而，这样做的缺点是，三明治的风险也增加了。尤其是，如果预先运行的交易打包成功，而相应的反向运行交易没有成功，那么三明治就会亏损。使用这种策略的三明治机器人可能需要支付更高的MEV成本来优先处理交易。

从另一个角度来看，闪贷曾是原子交易中提高资本效率的热门工具。它的另一个优点是，没有成功的交易可以被恢复，交易者不必用自己的钱来承担相应的损失。在杠杆三明治的案例中，我们似乎发现了相反的情况，这也为使用闪贷打开了思路。

3.4 长尾MEV交易

如果我们将MEV定义为寻租者审查或重新排序链上交易的额外激励，那么MEV的类型就不限于套利、清算、三明治或JIT。2022年的多重攻击也可以被归类为长尾MEV。

在abracadabra套利的案例下，攻击者利用协议的价格缓存设计，并利用协议价格的更新机制来完成套利。在Mongo Squeeze和CRV short Squeeze事件中，攻击者操纵了市场流动性，并在相应的借贷金库上制造了坏账。在Ankr的攻击案例中，攻击者使用窃取的Ankr部署者的私钥来攻击代币发行机制，并成功获得利益。

与此同时，伴随交易而来的大量资金流动为传统MEV机器人带来了机会，而AMM内部的大量swap交易则可以提供重要的套利机会。在第2章的分析中，我们发现，涉及重大风险事件的月份往往伴随着较高的整体套利利润。此外，与 CRV-shorter的流动性操纵相关的剧烈价格变化，也为清算机器人提供了更多机会。例如，在CRV short Squeeze事件中，清算机器人在CRV价格剧烈变动期间实施了有利可图的清算策略，获得了超过100万美元的收益。

从Ankr攻击中获益的套利者

在2022年12月的Ankr攻击中，我们发现了一项利润丰厚的套利交易。2022-12-02，Ankr开发者的私钥被盗，攻击者mint了大量的aBNBc并在DEX上交换，导致aBNBc价格暴跌。套利者巧妙地利用了借贷协议Helio未能及时更新aBNBc的价格的状况，仍然认为aBNBc与BNB挂钩。因此，套利者可以将aBNBc作为质押品存入借贷金库，即使质押品大幅贬值，也可以借到大量的HAY。在攻击者最初的aBNBc mint交易之后，在aBNBc市场完全崩盘之前，他迅速采取行动，使他能够在一小时内进行小规模的测试，并成功完成了高投资回报率的交易，他仅仅使用了10个BNB就赚取了1,550万BUSD。

在由攻击造成的巨大破坏中，往往会出现大量的MEV机会，而这位搜索者对DeFi市场微观结构的敏感度，也显示了他从流动性计算中获利的超强能力。Helio套利者和其他参与者的快速反应表明，在收集信息和识别交易机会或风险方面，链上搜索比自动化协议更有效。

附录：Helio套利者交易流程一览

4. MEV机器人与DeFi生态系统

自从MEV的概念开始流行，大多数人对它的第一印象都是负面的。MEV激励矿工对具有明显收益的打包交易需求进行寻租，MEV机器人之间的PGA竞争提高了以太坊的平均交易费用水平。更重要的是，MEV还可能威胁到区块链协议本身的安全性和去中心化。MEV机器人可以通过监测未处理交易和抢先交易或夹击目标来提取价值，这是许多协议构建者试图减缓的负面外部性。

但我们必须面对这样一个事实，即MEV是基础，因为区块链协议在实现公开性和透明度方面的性质。从DeFi协议的角度来看，MEV机器人还可以提供多种价值，尽管它们的活动存在一些问题。最常见的套利机器人检测DEX或CEX之间的价格差异，并通过低买高卖获利。它们对流动性池的价格偏差的计算提高了市场价格发现的效率。清算机器人监测质押贷款的健康比率，一旦质押品的价值下降到水下，就会启动清算，这促进了去杠杆化进程，尤其是在市场波动时。

未来，就像这个市场上出现的JIT机器人和统计套利做市商一样，将会出现更多不同的机器人，它们精通计算，从卓越的数据分析和金融工程中获利，并且是DeFi系统实现平稳自动化运营能力的重要组成部分。

另一方面，MEV机器人与DeFi协议的其他参与者的交互变得更加复杂和重要。正如替代三明治机器人和JIT机器人所揭示的那样，三明治机器人的受害者不一定只是swap用户，也包括LP。由于三明治机器人，swap用户不一定要承受更多的滑点损失，但可能会受益于JIT机器人带来的滑点折扣。

2022年，EigenPhi分别对MEV的两大DEX协议Uniswap V3和Curve的影响进行了深入分析。在Uniswap V3上，主流MEV机器人的收入规模占LP收入的25%。在Curve上，大部分时间里的MEV交易量占总交易量的20%。

EigenPhi使用基于代币流动模式的遗传算法来识别MEV交易，基本可以覆盖市场上大部分的DEX资产池。根据EigenPhi的分析，在2022年全年，套利和三明治机器人为DEX贡献了共计3,280亿美元的交易量，约占DEX全年总交易量6,660亿美元的49%（来源：DefiLlama）。

综上所述，我们可以看到，MEV机器人已经成为DeFi社区的一个不可忽视的组成部分。了解MEV机器人和其他实体之间的交易关系，可以帮助利益相关者更好地了解MEV对AMM的长期影响。

*本文由CoinTime整理编译，转载请注明来源。