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涨还是跌:交易员们将会如何应对新一轮波动?

近期,加密货币市场的波动引发了广泛关注,尤其是比特币和以太坊的价格大幅下跌。比特币在 7 月底未能突破 7 万美元后,经历了多次关键性下跌,目前价格已回落至约 5.8 万美元,而以太坊则跌至 2500 美元左右。这种市场动荡不仅打击了投资者的信心,更引发了广泛的焦虑与不安。

全球宏观经济环境的不确定性,如美国高企的失业率、日元的加息压力以及美联储政策的摇摆,更让市场情绪雪上加霜。据 CoinMarketCap 的数据,最近几周,比特币市值蒸发了数千亿美元,加密市场的整体市值也下降了近 20%。市场情绪的急剧转变,在巨大的不确定性下,不少投资者选择撤资观望。

面对这样的市场动荡,BlockBeats 采访了几位业内的交易员和 KOL,了解他们对当前市场形势的看法,以及他们在这种不确定环境下所采取的策略调整。

市场大跌,原因几何?

在这场剧烈的市场下跌中,全球宏观经济因素与加密市场内部问题交织在一起,成为了市场剧烈动荡的推手。各位交易员从不同的角度剖析了这场风暴的起因,他们的观点既有共鸣,也有差异。

许多受访的交易员都提到,宏观经济环境的恶化是这次市场大跌的主要原因之一,尤其是与美国经济数据和货币政策相关的因素,是导致加密市场大幅下跌的主要原因。无论是日元加息引发的市场恐慌,还是美联储降息预期的变化,都被认为是市场情绪恶化的重要推手。

「这次下跌是跟随日本市场的崩盘而来,加上夏季流动性较差,市场波动被放大,上涨和下跌都会超出预期。」雨中狂睡对 BlockBeats 直言,他还提到,全球政治局势中的「黑天鹅」事件,比如国际冲突、美国大选结果以及美联储的政策变化,都可能成为市场进一步下跌的导火索。

WOO 的首席运营官 Willy Chuang 则从宏观经济的角度切入,分析了这次市场大跌的深层次原因他指出,美国 7 月失业率上升至 4.3%,这一数据触发了萨姆法则,预示着经济衰退风险的加剧,导致市场恐慌情绪蔓延,比特币价格因此大幅下跌。Willy Chuang 还提到,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在 8 月 4 日发布的二季度财报中,大幅减持了苹果股票,这一举动也对市场产生了重要影响。「巴菲特的减持对美股和投资者情绪产生了重大影响,导致市场流动性收紧,而比特币和以太坊对流动性非常敏感,这进一步加剧了市场的下跌。」

美联储的降息步伐缓慢也增加了市场的不确定性,尽管市场对 9 月降息的预期接近 100%,但降息的幅度和速度仍然存有争议,这使得市场对未来的判断更加谨慎。「目前需要重点关注美股近期的表现,市场如果衰退预期将之,则美股还有剧烈调整,如果衰退在预期范围可控,BTC 短期黄金坑可能会形成,目前能做的就是观察市场变化,等待机会。」Willy Chuang 补充说。

大橙子的分析与 Willy Chuang 的观点呼应。他认为,全球经济环境的不稳定,特别是美国经济数据的疲软,是市场大跌的重要原因。他指出,当比特币接近 7 万美元时,许多国家政府选择在高点抛售其持有的比特币,这直接打压了市场的上升趋势。「这种抛售行为反映了各国政府对经济前景的担忧,他们选择在高点卖出比特币,以避免国有资产的流失。」大橙子解释说,这种抛售压力进一步加剧了市场的下跌。

不过大宇认为,虽然日元加息引发了全球市场的恐慌情绪,但这仅仅是表面原因。他更强调了加密市场内部的问题,特别是创新不足和 VC 的持续抛压。「币圈缺乏创新,使得只有通过 ETF 的比特币和以太坊具有真正的价值,而其他山寨币却缺乏能够吸引市场的叙事。」大宇指出,VC 的抛压持续不减,是市场持续下行的另一重要原因。他解释道,由于项目方、散户、交易所等对山寨币价值的共识日益负面,导致市场出现了巨大的抛售压力。

例如,5 月份市场达到峰值时,当月解锁的山寨币总值近 50 亿美元;而相比之下,ETF 通过这样的史诗级事件,半年来的机构的总买盘也只有 170 多亿美元。这种供需失衡导致市场现金资金无法承受如此巨大的抛售压力,进而推动了价格的下跌。「类似这样的项目方很多,大家都在熊市组好了项目等着牛市来大赚一笔——当大家都这么想时,突然发现市场实在是接不住了」大宇对 BlockBeats 说道。

此外,大宇还提到,meme 币的内卷化现象进一步加剧了市场的疲软。他认为,尽管 meme 币能够吸引流量,但它们本身并不创造价值,反而在零和博弈中掠夺市场中的价值,这导致币圈的活力和资金不断下降。「没有财富效应的 meme 币只是现象,其背后反映的是币圈活力资金的逐步枯竭。」他补充说,随着各地经济环境的恶化,未来可能会有更多高于市场预期的清算筹码进入市场,如 Plustoken 案件只是冰山一角。这些潜在的清算压力使得市场更加脆弱。

期权交易员 Sober 栗坤 的观点与大宇的看法部分一致,他强调了加密市场内部叙事不足和新项目估值过高的问题。他指出,当前市场资金难以支持如此多的新发行项目,这进一步增加了市场的下行压力。同时,他还强调了加密市场与传统金融市场的高度联动性,特别是在美股处于估值中高位时,如果出现估值调整,比特币和以太坊也难以幸免于难。

「加密市场本轮下跌的主要原因是美股和大宗商品(如黄金和原油)的波动,这些都在影响着加密市场的表现。」Sober 栗坤认为,市场的高度联动性使得加密资产在传统市场波动时表现出更大的不稳定性。

AC Capital 研究员以及「旁氏三盘理论」的发起人加密韦驮则提出了一个相对简单但又独特的看法:「预期混乱导致了市场的大量获利盘出清,这是这次市场下跌的主要问题。」他的观点从另一个角度强调了市场内部预期管理的重要性。

未来市场走势的预期

交易员们对市场走势的看法各有侧重,但普遍认为 9 月将是一个关键的月份。大宇和雨中狂睡对市场的中长期前景相对乐观,认为随着外部环境的改善,市场有望在明年下半年复苏。而 Sober 栗坤、Willy Chuang 和大橙子则更加关注短期内的风险和市场波动性,建议投资者密切关注关键的经济指标和政策变化。加密韦驮则提醒投资者在当前复杂的市场环境下,不能仅凭基本面判断,还需考虑到更广泛的政治因素的影响。

雨中狂睡非常直接的表示对未来的市场更多是看多的态度。「之前就和群友说过了,不看好 Q3,夏季总是流动性低的时期,Q4 值得期待一下。随着时间的发展,这些不确定性,正在慢慢确定。」他认为,尽管当前市场流动性较差,但市场情绪相比去年有所改善,这可能会促使市场价格在 10 月前提前作出反应。「8 月应该不是一个很好做交易的时间,9 月会好一些。」

和雨中狂睡类似,Willy Chuang 也同样认为 9 月会有较大反弹,市场的未来走势将取决于两大核心因素:日元是否继续加息以及美国经济的衰退程度。他指出,市场对美国经济衰退的担忧以及日元加息的潜在影响是当前市场不稳定的主要原因。「综合这些指标看,美国在未来 3-6 个月经济状态良好,所以预期随着降息预期的逐渐落地,美股会重新回到上升趋势;美联储 9 月降息,加密货币预期在经过 8 月份充分调整后,9 月份会有较大反弹。」

大宇则是看好更长期的市场行情,预计牛市可能会在明年比如下半年开始,他相信那时的外部环境应该开始宽松了。「美元降息、日元加息,都是确定会发生的事,一旦发生,股市等都可能会因为各种连锁反应出现大暴跌。根据历史经验,等到美元降息在几个月内结束,进入低息时代,股市也见底了,就又进入了载歌载舞的时候了。」他说道。同时,大认为下一轮牛市的希望很可能不在以太坊和 Solana 上了,而认为比特币及其生态可能成为市场的主要驱动力。「对于我个人来讲,会保持 30%-50% 的场内仓位,主要持有 BTC,不预测、不下车。」

大橙子则对市场的未来表现持更中性的态度,他指出这种下跌行情的波动性可能还会持续一段时间,可能是几周甚至几个月,主要取决于全球经济和政策的走向。今年剩下的时间里,加密市场可能会继续在高波动中寻找平衡点,可能还会有大起大落的情况出现。特别关注的关键指标包括全球主要经济体的利率决策、加密货币 ETF 的进展情况,以及一些重要加密货币交易所的监管动向。这些因素都可能对市场产生较大影响,所以接下来要多留意这些方面的变化。

相比之下,期权交易员 Sober 栗坤对市场的短期走势持更加谨慎的态度:「目前来看中短期美股难以企稳,减速下跌是大概率事件。需要观察 9 月份整体宏观加息是否超预期带来新的流动性增量。」。他认为,市场的下跌可能会持续到美股和美债企稳为止,并且在此期间,市场的下行风险仍然很高。他特别关注未来几个月内的几项关键事件,这些事件将对市场产生重大影响,包括美联储加息进度、日本央行的加息动作、美国大选带来的政策变化,以及期权市场的大宗交易情况。

Fiona 的回答则更「悲观」一些:「我认为下半年都会是比较难交易的行情。波动性强,很难有持续上涨行情。如果有比较深的回调出现我会加仓。目前策略现金为主。比较关心的还是降息/大选两个事件,衰退预期有,但我还是觉得应该可以软著陆。」

加密韦驮的观点则相对独特,他强调不应完全依赖经典的基本面分析来判断市场走势。「现在事实上就是一个滞涨的局面,一切以美国大选为导向,为政治服务。」他认为,在当前的市场环境下,政治因素可能比经济基本面更能主导市场走势,因此投资者需要保持灵活性和警惕性。

交易员如何迎战暴风骤雨

随着市场的波动和不确定性增加,交易员们纷纷调整了他们的投资策略,以应对当前的复杂局面。尽管每个人的策略不同,不管是减少风险敞口,增加防御性头寸,还是保持灵活的投资方式,通过期权对冲风险,综合来看,这些顶级交易员们在应对当前市场波动时,普遍采取了更加稳健和谨慎的策略,以下是几位交易员对其策略调整的具体描述。

大宇表示,从 4 月份开始,他已经将 80% 的仓位转为稳健的利息回报策略,这一策略带来了不错的收益。然而,最近随着生息仓位的到期,他在策略上进行了更多的调整。「比如在 180 左右买了特斯拉,涨到 270 没卖,220 时卖出了本金。」他提到,在此期间,他多次上车和下车 BTC 和 ETH,但目前已厌倦了市场的震荡。「现在,我保留了大约 35% 的场内仓位,主要以 BTC 为主,不动了」对于未来,他表示,如果市场进一步下跌,他会选择逢低补仓;如果市场保持稳定,他将继续进行套利,并学习巴菲特的耐心,「巴菲特能等几年,就为了一个机会。」

Sober 栗坤 也采取了保守的策略,他在 5 月份将部分加密资产转换为美元,并执行了一年一次的再平衡策略。他表示,目前的加密资产主要集中在 BTC 等核心标的和 USDC 上。此外,他在 6 月份开始购买看跌期权,布局「反脆弱」头寸,并不断进行滚仓,以应对潜在的市场风险。「这样,如果出现类似上周一的『黑天鹅』事件,我可以减少损失,甚至捕捉到额外的收益。」他还提到,尽管对 BTC 减半周期内的市场表现持谨慎态度,但他已做好应对准备,「如果这轮 BTC 减半没有引发狂暴大牛市,那就去等待下一个周期。」

和之前更多是「SOL 最大化」相比,现在的 Fiona 也会积极尝试新项目,但相比之前少了很多,「更多是以现金为主,主要持有的加密货币是 BTC,其次还是 Sol、BNB、ETH。美股的资金主要在美债,还是预期降息会带来美债 ETF 上涨。前阵子下跌抄底了纳指,最近暂时还拿着。」

雨中狂睡 则表示,他的策略调整较少,主要是基于自身的时间周期来操作。「在 Q3 我会减少交易频率,而在 Q4 会增加一些交易。」他表示,在山寨币投资方面,他只会长期持有那些能够带来实际收益的项目,例如 banana,以及那些能够与贝莱德等大机构扯上关系的项目,其他项目则不会长线持有。「至于 meme,更偏好 Solana 上的一些大市值 meme 项目,我就不参与低市值 pvp 赌博了。」

大橙子 在当前市场环境下,进行了更多的策略调整,主要集中在风险管理上。「首先,我更注重风险管理,多做一些基于期权的对冲保护策略,以避免在市场大跌时承受太多损失。」他还提到,他将投资组合进一步分散,增加了 USDT 的仓位比例,以平衡整体风险。此外,他也在寻找短期内的交易机会,通过利用市场反弹或回调,进行一些短线操作。「尽管现在市场不稳,但我依然会关注那些有长期潜力的加密项目,尤其是在技术和应用上有实际进展的项目。」总的来说,他的策略是更加稳健和灵活,见机行事,避免冒过大风险。

加密韦驮 的策略则更为保守和谨慎。他表示,在当前环境下,他主要以空仓为主,不会追求最后的收益。「我不会赚最后一个铜板,理财以 LP 策略为主,同时持有不少 JLP。」这一策略显示出他对市场前景的不确定性保持高度的警惕。

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