原文连接：Block Stock Dives on Short-Seller Report Claiming It 'Misled Investors' 

本文作者：Stacy Elliott  编译：CoinTime Candice

做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）在上周四上午发布的一份报告中，将Square母公司Block Inc.列为其目标公司，指控该公司存在欺诈、掠夺行为以及夸大用户数。

该公司在报告中写道：“总之，我们认为Block在关键指标上误导了投资者，并采用了掠夺性发行和最糟糕的合规的做法，以推动增长，并从针对消费者和政府的欺诈行为中获利。”

在这份报告的免责声明中，欣登堡指出，他们正在做空Block的股票。

周四清晨报告发布后，Block股价在盘前交易中较上一收盘价72.65美元暴跌17%。该公司在纽约证券交易所的股票代码为SQ。开盘后情况变得更糟，股价跌至58美元以下，这是今年年初以来的最低点，然后在本文撰写时反弹至63美元左右。在3月24日它下跌了近13%。

Block周四下午早些时候发表声明，表示将与美国证券交易委员会（SEC）合作，并可能因其所称的“事实不准确和误导性报告”而对该公司提起法律诉讼。

Block在声明中写道：“兴登堡以此类攻击而闻名，这些攻击的目的只是让做空者从股价下跌中获利。”“我们已经根据自己的数据审查了完整的报告，并认为它旨在欺骗和混淆投资者。”

声明继续表明：“我们是一家监管严格的上市公司，定期披露信息，对我们的产品、报告、合规计划和控制措施充满信心。”“我们不会被典型的做空策略所干扰。”

Block 的用户数量不真实？

兴登堡声称，Block的前员工告诉其调查人员，该公司“严重夸大”了其用户数量，数值高达75%，并故意依靠“狂野西部的合规方法”来吸引那些为身份欺诈和其他骗局而大量创建账户的不良分子。

该公司还指控Block将被发现有欺诈行为的个人账户列入黑名单，但没有将开设了数十个其他账户的用户列入黑名单。

兴登堡写道，该公司通过将两个账户更名为“Donald Trump”和“Elon Musk”，测试了用户以他人名义开立账户的容易程度。该公司甚至还附上了一张订购的名为“Donald J. Trump”的现金卡的照片。

上个月提交2022年年度报告时，Block报告Cash App有5100万活跃用户，比2021年增长16%。

Block 忽视合规性问题

该报告认为，当新冠肺炎疫情威胁到其商家销售点服务的收入时，Block“压制了内部担忧，忽视了用户的求助请求，因为犯罪活动和欺诈在平台上猖獗。”

Block（当时仍被称为Square）在其2019年年度报告中报告了47亿美元的总净收入。根据美国证券交易委员会的一份文件，其中65%来自交易费，22%来自订阅和软件业务，2%来自Square Terminal等硬件，其余来自比特币。

Block通过其Cash App购买比特币并将其出售给用户，从而在比特币上赚钱。

第二年，随着疫情导致大范围封锁，Block在第二季度的交易、订阅和硬件收入都有所下降。但到2020年下半年，情况已经开始好转。交易费用回升，是因为散户正在处理更多的“无卡”交易，这需要更高的费用。而Cash App帮助订阅类收入增长至15亿美元，比上年增长49%。

截至2022年底，订阅收入激增至45亿美元，几乎相当于该公司在疫情开始前一年的全部净收入。

兴登堡报告称，Block的Cash App增长如此之快，是因为它被用来欺诈性地申请新冠肺炎救济金，而且该公司无视联邦和州执法部门的询问。

兴登堡在其报告中写道：“显然是为了维护其增长引擎，Cash App无视内部员工的担忧，以及特勤局、美国劳工部OIG、FinCEN和各州监管机构的警告，这些机构都明确指出，多笔新冠肺炎救济金进入同一账户是明显的欺诈迹象。”

兴登堡炮轰Block核心人物

随着Block的股价在疫情期间飙升了600%以上，兴登堡指出，Block的联合创始人Jack Dorsey和James McKelvey出售了价值超过10亿美元的股票。

该报告对Dorsey的批评尤为严厉，称他一直“声称非常关心他正在利用的人口统计数据”。

2020年，Dorsey评论了Cash App在嘻哈音乐中的受欢迎程度。

“我们有一个非常主流的Cash App客户。这方面的证据是，我在电话中谈到了这一点，也许之前在舞台上也谈到过，但包含Cash App这一短语或甚至命名为Cash App的嘻哈歌曲的数量是非常不可思议的。我认为现在已经超过1000或2000首了，”他当时说道。

流行文化中对Cash App的提及已经变得如此普遍，以至于研究人员撰写了关于它如何影响美国黑人社区的金融包容性的学术论文。2022年的一篇论文得出结论，“虽然Cash App允许参与者在任何地点灵活安排交易，但它引入了隐藏费用和社交媒体游戏化策略，迫使人们承担不必要的金融风险（如参与抽奖）。”

很少提及加密货币

值得注意的是，这份17000字的报告只提到了两次比特币，即该公司在2018年开始允许用户使用其Cash App账户进行比特币交易。兴登堡报告的主要重点是Block如何在疫情期间支撑其业务。

然而，如果它更多地关注加密货币，这将不是兴登堡第一次对加密货币行业提出批评。

2021下半年，当全球加密市场资本达到3万亿美元的历史新高时，兴登堡宣布悬赏100万美元，以“导致先前未披露的加密货币‘稳定币’Tether的支持细节的信息”。

当时，Tether在一份报告中透露，支持与美元1:1挂钩的稳定币的储备中，只有10%作为现金和银行存款持有。几乎一半的Tether支持被作为商业票据持有，这是一种由企业发行的无担保的短期债务形式。

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