撰文：Tom Wan，21Shares 母公司 21.co 分析师
编译：Peng SUN，Foresight News
上周，加密货币交易所交易产品（ETP）发行方 21Shares 在 Dune 上构建并发布了与 RWA 有关的 7 大仪表盘，追踪以太坊、Avalanche、Base、Optimism、Arbitrum、Polygon 和 Gnosis 上的 9 种代币化资产，包括法币抵押稳定币、商品、政府证券、资产融资、房地产、公司债券、股票、私募股权与私募基金。
一、代币化概览
目前，该仪表盘跟踪 82 种代币化产品，总价值超过 710 亿美元。
2023 年是现实资产代币化元年，产品数量增加了一倍，从约 40 个增加到约 80 个。
按资产分类
目前跟踪 9 种资产，包括法币抵押的稳定币、商品、政府证券、资产融资、房地产、公司债券、股票、私募股权与私募基金。其中，稳定币在交易和全球汇款中明显获得了 PMF，已成为最大的代币化资产类型。
与此同时，政府证券代币化在过去一年增长最快。
按区块链分类
由于法币抵押的稳定币在代币化中占很大份额，该仪表盘提供了包含 / 排除法币抵押稳定币的两种选项。
在没有稳定币的情况下，以太坊上的代币化资产达 16.6 亿美元（76%），其次是 Stellar 上有 3.06 亿美元（14%），Polygon 上有 1.16 亿美元（5%）。
按项目分类
在稳定币之外，其他最大的代币化项目包括：
- 富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）：3.08 亿美元（政府证券）
- Centrifuge：2.47 亿美元（基于资产的金融）
- Ondo Finance：1.76 亿美元（政府证券）
按资产类型分类
- 政府证券
- 股票、公司股票与私募基金
- 商品
- 法币抵押的稳定币
- 资产融资
- 房地产
二、代币化：法币抵押的稳定币
稳定币是最早将美元 / 欧元代币化的案例之一，用户可以像发送电子邮件一样方便、即时、便宜地在全球范围内转移价值。目前，11 种法币抵押的稳定币超 680 亿美元。
按产品、项目与区块链细分
Tether 和 USDT 是美元 / 欧元链上代币化的代表，Circle 与 USDC 紧随其后。
2022 年 11 月，Paxos 拥有 24% 的市场份额。但由于 BUSD 被打击，其市场份额已降至 4%。
三、代币化：政府证券
从风险与回报的角度来看，与美国国债相比，稳定币的收益率已经没啥吸引力了。
Ondo、Backed、Swarm 等项目已将美国国债代币化，这里有着超 6.76 亿美元的资产管理规模。
总体而言，政府债券在过去一年中增长了 500%。
按产品分类
排名前三的代币化美国国债占 83% 的市场份额，分别是：
- Franklin Templeton 的 BENJI（Polygon 与 Stellar）：3.08 亿美元
- Ondo Finance 的 OUSG（以太坊与 Polygon）：1.74 亿美元
- Matrixdock 的 STBT：8300 万美元
按协议分类
除资管巨头富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）、Ondo Finance 和 Matrixdock 外，头部的协议还有 Maple、Archblock、OpenEden、Mountain Protocol、Arca 和 Swarm。
按区块链分类
按区块链来分的话，Stellar 链上因为有富兰克林邓普顿的 BENJI，所以一直占主导地位。不过，以太坊上已经推出了 OUSG 和 STBT 等产品，它们超过了 Stellar，目前拥有 50.6% 的市场份额。
按持有者分类
- 51.3% 的持有者是 EOA 钱包
- 35.9% 是安全多重签名钱包
- 12.8% 是智能合约
四、代币化：商品
大宗商品代币化有以下几个好处：
- 即时结算
- 由于碎片化份额（最低 20 美元），入门成本低
- 无托管费
目前，共有 5 种大宗商品代币化的产品，而 Paxos、Tether 和 Aurus 已将 9.5 亿美元的黄金、白银和铂金代币化。
按项目分类：
Paxos 发行的资产约为 4.77 亿美元（49.9%），Tether 约为 4.72 亿美元（49.9%），Aurus 占比仅 0.2%。
按持有者分类：
- 63.8% 在 EOA 钱包
- 32.8% 在 CEX
五、代币化：股票、公司债券与私募基金
该仪表板包括 4 类资产：
- 公司债券（6300 万美元）
- 私人股权（2100 万美元）
- 股票（500 万美元）
- 私人基金（340 万美元）
公司债券
科技巨头西门子（Siemens）通过 Polygon 上 DeFi 链上债券平台 Obligate 在 Polygon 上对价值 6300 万美元的公司债券进行代币化。
私募股权
Aktionariat AG 一直在以太坊上对瑞士私营公司的股票进行代币化。该仪表板跟踪 5 种私募股权，估值 2100 万美元（使用链上执行价格）。
股票
Backed Finance 是最大的股票代币化项目，代币化金额达 510 万美元，其最受欢迎的代币化产品是 bCSPX（CSPX）和 bCOIN（COIN），资产管理规模分别为 330 万美元和 180 万美元。
股票：按区块链分类
Gnosis Chain 是代币化股票做得比较好的公链，目前超过 50% 的 bCSPX 和 64% 的 bCOIN 正在 Gnosis 上发行代币化资产。
私募基金
Securitize 已在 Avalanche 和 Polygon 上完成 KKR 和 Hamilton Lane 的 340 万美元私募基金的代币化。
私募基金：按区块链分类
超 86.9% 代币化私募基金的资产管理基于 Polygon，其余的在 Avalanche 上。
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