5月26日，《华尔街日报》刊文指出，稳定币本质上属于「私人货币」，尽管《GENIUS法案》与《CLARITY法案》正试图推动稳定币合规化，但稳定币仍可能对金融体系带来结构性风险。文章称，稳定币希望同时兼具美元的稳定性与区块链支付的高效率，但由于其运行于碎片化、私有化基础设施之上，并不具备传统美元体系的「统一性」。USDT与USDC虽锚定美元，但价格仍会偏离1美元。稳定币发行方存在扩大规模与「追求收益」的天然激励，可能通过配置风险更高、流动性更差的资产提升收益。一旦相关资产价值下跌，稳定币可能无法维持锚定，进而引发用户集中赎回与市场连锁反应。 此外，文章援引Chainalysis数据称，稳定币占加密非法活动的84%，包括规避制裁与洗钱。目前稳定币主要用途仍是加密交易，真实经济支付占比不足1%。稳定币正重演19世纪美国「自由银行时代」的私人货币实验路径。尽管稳定币已成为支付技术演进的重要方向，但未来可能不得不像银行一样，接受更严格监管并更深度接入央行体系。