2026 年，代币化现实资产赛道迎来集体爆发。Coinbase、Robinhood、Circle 接连抛出重磅产品，市场目光大多聚焦于资产发行本身：Base 链上线原生代币化美股、Robinhood 推出自有公链承载 RWA、Circle 即将启动 Arc 主网。但一份 Alea Research 研报揭示了被市场低估的真相：铸造代币资产只是简单一步，**分发能力，才是代币化资产下半场的核心竞争力**。

资产发行方正在集体面对同一个难题：即便成功把美股、美债、黄金等传统资产上链，如果用户无法借助现有钱包、跨链工具，用手里的稳定币或加密资产便捷买入，代币化资产就只是链上静态凭证，不存在真实流动性。LI.FI 与前端产品 Jumper，正是抓住这一行业痛点，搭建起统一的跨链分发路由网络。

## 一条聚合通道，接入五大发行方

LI.FI 路由网络，一次性整合 xStocks、Ondo、Backpack、Robinhood、Coinbase 多家代币化股票发行主体。任何应用、钱包只需要完成一次集成，就能连通全部发行方资产，触达超过 1000 个应用与钱包终端用户，MetaMask、Phantom、Robinhood Wallet 均在其内。

DefiLlama 数据显示，跨链聚合赛道总规模 51.4 亿美元，LI.FI 技术栈合计拿下 41.2% 市场份额，其中底层 LI.FI Routing API 占 23.2%，前端 Jumper 占据 18%，在 22 个协议中排名第二。Jumper 日均处理资金 3950 万美元，9 月 4 日创下单日峰值 5990 万美元，自 8 月中旬交易量持续走高。平台交易中位数转账金额约 91 美元，稳定币占据半数路由资金来源。

在 Jumper 的资产库 rwa.jumper.xyz 中，已经收录约 40 种代币化 RWA 资产，覆盖 NVDA、SPY 指数、黄金、短期美债。但有意思的是，过去四个月 Jumper12 万笔路由交易里，代币化股票交易仅 34 笔。Jumper 自营站点并非交易主战场，这套基础设施真正价值，是提前搭建通用分发管道，在赛道爆发前夜抢占默认路由入口。

代币化资产碎片化问题远比想象严重。以特斯拉、英伟达股票代币为例，LI.FI 注册表中，两者各自拥有 11 种不同版本代币，分散在 8 条公链，由 Coinbase、Backed、Ondo、Robinhood 等多家机构分别发行。不同平台铸造的股票代币无法跨平台直接流通，用户想要交易，必须依靠中间协议完成兑换，这也让跨链分发基础设施掌握了极强定价权。

## Robinhood Chain：74 天奇迹，散户资金通道成型

Robinhood Chain 在 2026 年 6 月 28 日完成 Jumper 首笔路由交易。仅仅 74 天，该链就占到 Jumper30 天总交易量 7.9%，30 天交易规模 7340 万美元，累计交易量 1.196 亿美元，成为继以太坊、Arbitrum、Base、Solana 之后第五大目标链，也是所有目标链中份额增幅最高的生态，环比提升 2.9 个百分点。

从交易笔数维度看，Robinhood Chain 的特征更加鲜明：贡献 Jumper 近 26% 路由笔数，但资金量仅占 7.9%。大量小额高频转账涌入，是典型散户零售生态信号。流入 Robinhood Chain 的资金样本中，52.9% 以 ETH 形式入金，36.1% 来自 USDG，资金经由 Jumper 路由完成跨链，再去链上购买代币化美股。

依托意图机制（Intents），用户体验被大幅简化：用户在一条链持有 USDG，即可一键在 Robinhood Chain 获取代币化 SPY、个股资产，底层由求解器自动竞价，完成跨链、兑换、结算全流程，无需用户手动操作跨链桥。

## 产品迭代：适配小额散户，同时服务大额机构

今年 8 月，Jumper 上线 Advance 功能，新增模拟兑换、智能滑点、大额订单拆分，对接 CoW Swap、1inch 实现限价单，同步开放永续合约报价模拟。功能上线后，平台交易中位数转账金额由 64.3 美元提升至 89.42 美元。

不同资金体量交易，成本结构差异巨大。低于 100 美元小额交易占据总笔数 58.9%，Gas 成本占交易金额 0.077%；而单笔超 1 万美元交易，Gas 占比不足 0.001%。小额交易笔数庞大，但资金体量微小；大额交易虽然笔数少，却贡献绝大部分资金。Advance 套件主要服务大额订单，解决大户的滑点与拆分需求。

路由渠道也呈现集中化趋势。Relay 路由占比从 5 月 13.9% 上涨至 9 月 9 日 34%，前六大路由渠道承载三分之二流量。LI.FI 自有 Intents 通道占比 6.2%，作为自研路线长期布局。

## Circle Arc 主网上线，复刻同一套分发策略

Circle Arc 主网定于 9 月 16 日正式上线，LI.FI 将在上线首日完成路由接入，复用此前对接 Robinhood Chain、Base 的策略：打通 Arc 同链兑换，实现跨链资金一键存入。

除资产路由之外，LI.FI 生态还搭建了收益分配模块 Earn，索引 26 个协议下 250 个金库，Aave 占据 45.7% 体量。Composer 工具支持一笔交易进入 95.2% 的金库产品，收益区间从 USDC 金库 7.9% 到最高 24.4%，并已经接入 MetaMask 智能代理钱包。

代币化资产赛道的格局正在重塑。Coinbase、Robinhood、Circle 负责资产发行，而 LI.FI、Jumper 这类分发层协议，打通资金流转的大动脉。新公链接连落地，RWA 资产持续扩容，分发基础设施的壁垒正在滚雪球。未来，谁掌握用户资产流转的统一入口，谁就能真正主导代币化资产的下一轮增长。