又见7头的比特币，近期比特币价格持续下探，从高点近11万到现在已经跌去34%，主流CEX和DEX的资金费率全面转向看跌，市场情绪陷入冰点。

但这场下跌究竟是加密熊市的提前预警，还是美国经济结构性调整的阵痛期？答案可能比表面更复杂。

从技术面看，比特币已跌破多个关键支撑位，机构持仓量连续四周下降，恐慌指数VIX一度突破30。但更深层的原因，或许与美国经济政策的“不确定性”直接相关。特朗普重返白宫后，美国经济政策“几乎从未如此不确定”。这种不确定性让投资者在“抄底”与“止损”间摇摆，加剧了市场波动。

美股与比特币的关联性正在发生微妙变化。2025年2月，标普500指数回吐大选后全部涨幅，而比特币同期下跌超15%。这反映出投资者对“风险资产”的整体撤离：当经济衰退预期升温，美元资产（美股）和“数字黄金”（比特币）同时被抛售，形成“股币双杀”格局。

特朗普政府的政策核心始终围绕“美国优先”，但其经济议程的实施正面临多重复杂挑战，这些挑战既可能引发短期市场动荡，也可能重塑长期金融格局。

1. 贸易战与关税政策的双刃剑效应

特朗普重启对华、欧盟等经济体的关税加征政策，试图通过贸易壁垒重振美国制造业。然而，这一政策直接导致全球供应链不确定性加剧，美债收益率暴跌，资本加速撤离风险资产。例如，2025年2月因特朗普宣布对墨西哥加征25%关税，比特币单日跌幅超7%7。贸易战的副作用不仅冲击传统市场，还可能迫使资金流向比特币等“避险资产”，但短期恐慌情绪往往引发抛售潮，形成“政策利好落地即利空”的怪圈。

2. 财政赤字与美元信用的拉锯战

特朗普延续减税与财政刺激政策，美国国债规模已近40万亿美元，市场对美元长期价值的担忧加剧。美联储若被迫重启量化宽松（QE），流动性泛滥可能利好加密资产；但若降息推迟，比特币可能回撤至7万美元。这种政策矛盾使得加密市场成为美元信用博弈的“温度计”。

3. 美元战略的摇摆与加密政策的功利性

特朗普一方面试图通过比特币战略储备巩固美元霸权，另一方面又因政策执行不及预期（如仅将没收的20万枚比特币划为储备，而非新增购买）引发市场失望。这种“既要美元强势，又想抢占加密高地”的摇摆，导致政策信号混乱

近期在接受福克斯新闻采访时特朗普排除美国经济今年将萎缩并进入衰退的可能性，并承认其全面经济议程可能会造成短期动荡，但他相信这将推动未来的繁荣。

但上周承载着加密期待的白宫峰会却只听到加密领头羊们对特朗普的彩虹屁和自诩行业沉淀的经验外并没有实质性的讨论结果和明确政策，迎来的却是 “在不会对纳税人产生任何成本的前提下，增加比特币储备的持仓”。政府没有额外预算，能兜底20万比特币储备已是利好消息了。

总体而言，特朗普的战略比特币储备长期肯定是利好。只要特朗普的行政命令不朝令夕改，最少接下来几年会是友好的政策环境。虽然联邦层面没有百万 BTC 增持计划，各州提案若有通过或有真金白银投资。美国政府罚没的比特币存入战略比特币储备且不得出售，减少了市场上比特币的流通抛压；在需求端，美国政府的战略比特币储备决策，可能会吸引更多投资者对比特币的兴趣，包括一些传统金融机构和大型企业，这可能为他们开展加密业务消除了顾虑，甚至会引发更多国家建立战略比特币储备。

结语

特朗普新政下的美国经济与加密市场，正经历“创造性破坏”的阵痛期。短期看政策摇摆、流动性收紧与市场情绪脆弱性可能拐进熊市，长期看制度性突破与全球金融变局或为加密货币打开万亿级空间。美国比特币储备的建立，既是维护美元霸权的权宜之计，也可能埋下颠覆传统金融体系的种子。