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Meme 币是本次牛市获利的跳板吗?

在过去的几周里,memecoins 已经盖过了所有其他 Web3 叙事,让普通用户觉得 meme train 是获得良好回报的唯一途径。

在 $PNUT、$PEPE、$BONK、$BRETT 和其他一些货币相继推出之后,随着 memecoin 的日交易量达到最高水平,「meme」类别的受欢迎程度也日益提高,它们受到关注也就不足为奇了。

但风险与收益是否相等?memecoin 市场炒作得有多严重?

Memecoin 的现状

Meme 真的是今年的热门话题吗?

如果你找到一位至少已经参与 Web3 市场五年的人,并让他们将 2024 年定义为「年」,他们可能会说这是 memecoin 的一年。

许多人称赞 memecoin 是今年表现最好的币种,图表和排名也支持这一观点。但这真的反映了现实吗?

如果您分析今年迄今为止的行业表现,数据可能会讲述不同的故事。例如,在 Artemis 上,RWA 指数(Ondo、Mantra、Clearpool 和 Maple)以 1,900% 的增长率领先,而 memecoins 的增长率为 258%,比特币的增长率为 104%。

此外,了解哪些 memecoin 正在被考虑也很重要。在 Artemis 上,memecoin 指数目前仅跟踪 19 个最大的 memecoin。

CoinGecko 上的类别排名面临另一个问题:许多 Meme 属于多个类别,因此少数强劲的赢家可以同时显著提高多个类别的 7 天表现。

以追踪 520 种代币的 Pump.fun 生态系统为例,我就可以理解为什么我认为这是个问题。作为本周涨幅第二大的代币,它看起来非常乐观,引发了强烈的 FOMO 情绪。

然而,当你查看排名时,你会发现只有不到 20 个代币的 7 天涨幅超过 110%(该类别的平均值),换算成百分比仅为 3.8%。此外,只有不到 60 个代币(11.5%)的周涨幅为正。

这已经不再是 WAGMI 了,对吧?

从绩效跟踪的角度来看,Meme 币的主要问题是,其行业表现通常由该类别中最大或最受欢迎的资产来衡量。这造成了 Meme 币优于所有其他 Web3 行业的假象。然而,更准确的说法是,领先的 Meme 币的表现优于其他类别。

这引出了我们的一个重要观点:区分现有的 memecoin 与新的 memecoin,因为它们代表着两个完全不同的市场。

新的 memecoin

CoinGecko 目前在其 Pump.fun 仪表板上跟踪 520 个 memecoin。自 Pump 推出以来,已创建了 300 万个代币。

这意味着 99.982% 的代币都无法在 CoinGecko 上追踪,因此我们无法了解它们的表现。

与此同时,Pump 每天吸引 5 万至 7 万名新用户,目前活跃用户总数已超过 15 万。

以下是我 8 月底进行的研究的补充背景信息:

  • 大多数顶级 PNL 地址都是代币部署者
  • Pumpdotfun 所有交易者中,只有 3% 的收益超过 1000 美元
  • 0.8% 的收入超过 1 万美元
  • 超过 60% 的人亏损

这些是新的 memecoin。不是一个好的选择,对吧?

对于一般的新 memecoin 交易者来说,主要问题是无法区分「新」和「成熟」的 memecoin。大多数新交易者追逐早期协议,希望复制成功实现大规模采用的 0.001% 的成功故事——类似于 $PEPE 或 $BONK。

我不想让你失望,但被闪电击中后死亡的概率更高:0.011%。

建立 memecoin

对于成熟的 memecoin 来说,前景要光明得多。它们并没有因为 VC 支持或特定的估值因素而获得一定的市值。相反,它们之所以成功,是因为它们拥有社区、一点运气和战略性的市场管理。

这听起来可能像是一个阴谋论,但我相信大多数拥有稳固市场份额的 memecoin 都不是随机开发者推出的。这些成功的背后往往有专业的 memecoin 开发者团队,他们拥有大量做市和营销资源。

需要澄清的是,我并不是说所有流行的 memecoin 都是完美执行的计划的结果,但这可能适用于大多数 memecoin。

与许多其他 Web3 领域相比,有几个逻辑因素导致成熟的 memecoin 表现优异:

  • 100% 的供应量在流通(无低流通量或高 FDV)
  • 没有风险投资支持(消除了额外的销售压力)
  • 有机活跃的持有者社区
  • 无产品风险(无漏洞、执行不力或用户获取不力)
  • Memecoin 轮换模式(收益从一个 memecoin 泵流向另一个 memecoin 泵)
  • 与一般市场周期有很强的相关性
  • 对营销的依赖程度低

Memecoin 交易纯粹是投机,今年变得更加可预测,形成了转移「经典」代币交易量和流动性的行为模式,尤其是考虑到 Web3 目前没有主导或新鲜的叙事。

顺便提一下,以美国交易所 1% 的市场深度衡量,Meme 代币的流动性上周创下了 1.1 亿美元的历史新高。SHIB 和 DOGE 等大型 Meme 代币继续占据主导地位,占据了总市场深度的 70% 以上。

然而,它们的份额一直在逐渐下降,表明人们对小额代币的兴趣日益浓厚。

市场处于哪个阶段?

目前,Solana 上超过 50% 的交易量都来自 memecoin。在 BNB 上,这一比例接近 45%,而在 Base 上,这一比例约为 25%。

那太多了。

然而,历史表明,当市场在价格变动后忙于宣传某种叙事时,通常为时已晚。

在我看来,memecoin 市场已经对比特币的反弹做出了反应。

只要价格保持在 9 万美元左右,我怀疑是否会看到成熟的 memecoin 出现新的激增——我们称之为邪教币,以避免与今年在 Pump.fun 上创建的 300 万个代币混淆。

然而,在流行话题上始终落后的零售业仍在登上这列火车,期待着驶向瓦尔哈拉 (Valhalla)。

主要问题不仅仅是大多数最近入住的学生都迟到;这是所有故事中常见的情况。

真正的问题是,很大一部分零售商都搭上了新的 memecoin 列车,而这列火车通常驶向地狱 (Hel),而不是瓦尔哈拉 (Valhalla)。

结果,新用户被拒之门外,无法进一步加入。对于 Web2 常态来说,Meme 币和经典币之间的区别很小;它们都只是股票代码。因此,这种糟糕的体验扩展到 Web3 的所有垂直领域。

澄清一下,我并不反对邪教币——具有固定市场份额的 memecoin。它们有很多优势。但是,我认为我们真的需要停止在 Pump.fun 上用同一个词来形容伟大的事物和设计糟糕的彩票。让我们解决这个问题。

以下是我最后的想法

如果您是一位经验丰富的 meme 币交易者,请继续您的策略,但请注意市场可能已经过热。

如果您是 meme 币的新手,并且有强烈的 FOMO 感,请考虑分配一小部分可管理的投资组合进行实验,重点关注成熟的热门币。

除非你知道如何取胜,否则不要玩新游戏。有一条非常重要的规则:如果你不知道如何取胜,就不要玩。

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