2026 年 1 月 15 日，在Nivex 直播间举办的一场主题为“从传统金融到加密资产：2025 回顾与 2026 展望”的 AMA 直播中，中东数字创新研究院院长 leader zhang 围绕「加密行业生态结构」「传统金融与 Web3 的结合路径」「RWA 与上市公司转型趋势」等话题进行了系统分享，从传统金融从业者视角梳理了其进入 Web3 后的观察与判断，主要观点包括：

1、加密行业已形成完整产业生态，而非单一投机市场。 leader zhang 表示，Web3 已发展出涵盖挖矿、公链、交易所、发币交易、资金盘与加密支付卡在内的多层结构生态，可用“六个圈层”框架进行系统理解。

2、挖矿更接近制造业逻辑，是加密体系的底层供给环节。 他指出，挖矿并非传统金融意义上的投资行为，而是一种依赖成本、算力与价格差的生产体系，且产业重心已由中国转向美国，形成高度机构化的全球产业。

3、公链与交易所格局趋于稳定，新进入者空间有限。 leader zhang 认为，无论是公链还是交易所，头部集中趋势已经形成，整体处于红海阶段，新的机会更多存在于高度细分的垂直场景。

4、币圈用户规模仍未触顶，长期增长空间依然存在。 他指出，目前全球持币用户约三至四亿，距离全球人口渗透率的上限仍有较大差距，行业整体仍具备数量级扩张潜力。

5、盘圈乱象普遍存在，但其运行机制值得研究。 leader zhang 表示，盘圈虽伴随高风险与割韭菜现象，但其资金池与裂变机制在传统金融中较为少见，具备一定研究价值。

6、加密支付卡是传统金融与新金融最直接的融合路径。 他认为，通过 Visa、MasterCard 等体系实现的加密消费卡，使加密资产首次具备现实消费能力，当前渗透率极低，仍存在巨大增量空间。

7、RWA 的核心价值在于资产代币化与融资效率提升。 leader zhang 指出，RWA 本质是真实资产上链，只要具备合理规模与经济模型，上链可显著简化融资流程，释放传统资产流动性。

8、上市公司正加速向加密与新金融方向转型。 他透露，已有超过 50 家上市公司将加密资产或相关业务作为转型方向，路径涵盖挖矿、交易所与 PayFi 等多个环节。

9、新金融公司在人均效率与资本效率上显著领先。 leader zhang 以 MicroStrategy 与稳定币公司为例，指出部分新金融企业在人均产出和资本效率上，已远超传统金融体系。

10、风险与不确定性并存，但融合阶段正孕育结构性机会。 他认为，加密行业仍处于监管与制度逐步完善阶段，乱象与风险广泛存在，但也为具备认知与方法论的参与者提供了重要窗口期。

11、将传统金融方法论引入 Web3 是其核心实践方向。 leader zhang 表示，其目标是在传统金融与新金融之间建立连接，将成熟的量化、风控与投资方法应用于 Web3 体系，推动更可持续的发展路径。