CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发推表示，寨季已经开始。没有直接的 BTC 到山寨币的轮换，但稳定币持有者青睐山寨币。山寨币交易量是 BTC 的 2.7 倍。BTC 主导地位不再决定山寨季，交易量才是。不过，这是一个非常有选择性的山寨季。

山寨季还远吗？

花旗分析师在一份报告中表示，鉴于以太坊是（除比特币外）唯一一种被批准作为现货ETF基础的主要加密货币，它可能是一个轮换目标。其他加密货币的表现甚至更出色，它们在加密货币整体市值中的份额也在增长。

花旗银行补充说，最近一项调查的受访者认为，2025年，山寨币的表现将尤其出色。分析师表示：“其他加密货币和山寨币的表现甚至更有意义，这表明一些市场参与者预计，在比特币强劲的一年之后，2025年将迎来一个‘山寨季节’。”

花旗分析师表示，新的政策支持将有助于巩固山寨币在市场上的合法性，可能会推高价格；比特币被归类为大宗商品，已经有现货ETF和期货等传统金融交易工具；相比之下，其他加密资产的定义更不确定，投资选择的范围也更有限；与比特币相比，进一步的政策支持将为山寨币提供巨大的推动力。

Bitwise 首席投资官，Matt Hougan也认为，一方面，机构投资者对加密货币的前景非常乐观的。机构资金正通过交易型开放式指数基金（ETF）以前所未有的规模涌入加密市场，而华盛顿也已从加密货币的最大威胁之一转变为最强有力的支持者之一。然而，目前散户投资者却深陷绝望之中。他们仿佛生活在另一个平行现实里。

但从长远来看，他认为山寨币的布局比历史上任何时候都更为稳固。在过去四年里，山寨币在很大程度上处于监管灰色地带，美国证券交易委员会（SEC）声称大多数山寨币属于非法证券发行。这阻碍了它们在现实世界中的应用，使得大公司和优秀开发者不敢涉足这个领域。

如今一切都在变好。如今，美国已将稳定币的发展列为国家优先事项，这将支持以太坊和 Solana 的增长。如今，全球最大的机构开始在加密领域进行建设，将把 DeFi 应用带给大众。

众说纷坛

Panews则认为，山寨季的触发并不依赖于量化宽松 QE，山寨季通常由比特币牛市的启动引发。资金流动的第一步通常是涌入比特币和主要山寨。然后，媒体的炒作吸引了散户的注意，散户可能因此开始购买山寨。同时，那些在比特币中获利的投资者为了追求更高的收益，会将资金转向山寨市场。从历史数据来看，这种现象通常发生在比特币第二次突破新高的阶段。

此外，白话区块链认为，本轮周期里，山寨币市场的交易模式很大程度上反映了一种主流观点——“所有项目都是骗局”。在过去两轮加密市场周期中，人们普遍相信“这项技术代表未来”。但到了当前这个周期，这种信念已经大幅削弱甚至被摧毁，许多人不再相信加密行业的长期前景。相反，“一切都是骗局” 这种观点已经成为主流认知之一。

此外，当前的创新更多是迭代式的，基础设施在不断优化，但不像 DeFi 诞生时那样有颠覆性的 0→1 突破，也缺少让人眼前一亮的重大进展。

但是，三箭资本（3AC）联合创始人 Zhu Su 在 X 发文表示“是时候全仓 ETH 了”。世界自由金融（WLFI）目前也在增持以太坊，其是一个由唐纳德·特朗普支持的去中心化金融平台，旨在通过使用基于美元的稳定币和由其WLFI代币管理的治理来实现金融访问的民主化。因此我们看到，山寨火车头以太坊正被大家所重视。

写在最后

山寨币市场正在经历前所未有的转变。随着机构投资者纷纷入场，新的政策支持为山寨币带来了更多的合法性和增长潜力。虽然市场对加密货币的看法和信念有所改变，但山寨币的未来依然充满希望。

我们可以预见，随着以太坊和其他主要山寨币获得更多支持，市场交易量将不断增加，推动山寨币进入一个新的繁荣时期。全球最大的机构正在加密领域进行建设，将Web3带给大众，将进一步巩固山寨币在市场上的地位。

未来的山寨季将不再完全依赖比特币的表现，而是由交易量和政策支持驱动。尽管当前市场中创新的突破性较少，但不断优化的基础设施和政策支持将为山寨币的发展奠定坚实基础。我们可以期待，在不久的将来，山寨币将在加密货币市场中迎来一个新的高峰。