88EX研究团队 | 2025-12-18 政经解读

香港金融发展局近日发布了一份概念性策略报告《香港资本市场领航之路：超级联系人-数码时代的全球资本枢纽》，提出一套清晰的时间轴规划，用于推动代币化资产在香港资本市场的发展。该框架旨在帮助香港打造全球领先的数字资本市场枢纽，通过有序推进代币化发行与交易后运作能力升级，强化整个生态系统的可持续性与竞争力。

一、核心内容与阶段性目标

1.中期阶段（2-5年）：推进实体资产代币化

在2-5年内聚焦于扩大代币化实体资产的工具类型，如房地产收益权、商品资产等，建立基本的发行与交易机制。

通过开发和试点代币化工具，逐步积累实践经验与市场参与者的活跃度。

中期目标主要关注“先立基础、再上规模”，为长期发展奠定技术与市场基础。

意义 这一阶段是为高级阶段打基础，例如构建可行的代币发行标准、市场参与主体合规框架与跨平台基础设施。

2.长期阶段（5-10年）：增强代币化发行与交易后操作能力

这一策略核心就是你提出的问题：5-10年内如何逐步提升支持代币化发行及交易后运作能力。框架提出的长期愿景主要体现在几个方面：

1）逐步提升发行能力

构建更完善的发行流程，如标准化的智能合约模板、风险披露机制及投资者保护规则。

形成可以被市场广泛采用的合规代币发行机制与市场参与标准。

支持不同类型资产的代币化发行，例如债券、股权与实物资产。

2）强化交易后运作

“交易后运作”指的是从交易成交到最终清算、结算、托管等全流程的支持能力。长期规划明确要：

建立高效且自动化的结算系统，依托智能合约和实时结算技术，实现接近即时的清算与结算。

推动数据与合规标准的统一，这包括提升监管科技（RegTech）的运用，让整个交易后流程更透明、更安全。

通过基础设施升级（代币化平台、智能合约引擎、区块链网络等），提升清算结算效率与风险监控能力。

二、战略目标与举措方向

1.系统性拓展代币化资产生态

通过明确时间轴和可执行步骤，使代币化资产从试点延伸至更广泛的资本市场应用。

2.强化市场基础设施

加速建设支持代币化的平台技术、智能合约应用、以及接近实时结算系统等数字金融基础设施。

3.统一数据与合规标准

在长期愿景中，提出提升数据一致性与合规性标准，以助交易效率与市场透明度提升。

4.推动全球协调合作

报告强调，通过与国际标准接轨，以及跨境市场协调，香港可进一步巩固其作为全球资本枢纽的战略地位。

三、战略背景与行业意义

这项策略框架是香港在推动金融数码化、资产代币化和 Web3 发展方面深化布局的一部分，呼应了香港近年来在稳定币监管、数字资产市场基础设施和代币化产品试点等领域的多项政策动作。

长期来看，该框架不仅意在提升香港资本市场的技术基础及竞争力，也反映了香港将代币化金融服务纳入未来资本市场核心战略的趋势。

四、为什么这个框架重要

1.提升市场效率与透明度

传统资本市场在后交易环节往往存在资源冗余、结算周期较长等问题。采用智能合约与区块链技术能显著提升效率并减少中间环节，提升透明度与数据一致性。

2.促进国际资本流动

随着全球多个金融中心（如新加坡、伦敦等）加速推进资产代币化，香港提出长期战略能确保其竞争力不落后，并利用其独特的法律与金融基础优势吸引全球资本。

3.技术与合规并行

该策略强调不仅要发展技术基础设施，也要推动数据标准化与合规标准统一，这是各类代币化资产能长期可持续运行的关键。令监管机构、市场参与者和投资者在更成熟的环境中互动。

五、总结

香港金发局提出的这一策略框架具有清晰的阶段性推进结构与务实的实施路径：

中期（2-5年）重点是积累实践经验与基础设施建立。 长期（5-10年）的核心是逐步提升代币化发行能力与交易后运作效率，强化数据合规标准，并打造接近实时结算的市场机制。 全面提升基础设施、标准化流程与合规体系，最终推动香港成为新一代资本市场的全球枢纽。

免责声明：

本文仅为市场研究与教育内容，不构成任何投资建议。

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