作者：@MetaLawMan 编译：CoinTime 237

对于 SEC 诉 Ripple 案件的裁决，风险正与日俱增。原因在于，如果托雷斯法官裁定二级市场上交易的 XRP 代币不是证券，那么这将破坏美国证监会对 Coinbase 和 Binance 案件的基础。

在 Coinbase 案件中，SEC 声称 Coinbase 上交易的13种代币是证券，因此 Coinbase 非法经营未注册的证券交易所、经纪人和清算经纪人。但如果这 13 种代币被判定不是证券，SEC 就没有案子可打了。

在任何人过度激动之前，托雷斯法官的裁决不会成为其他案件的“约束性先例”。这意味着其他法官不必按照同样的方式裁定。只有上诉法院和最高法院的决定才能对下级法院法官具有“约束力”。

但是，有趣的一点是，Coinbase 案件的法官 Rearden 是一名新晋法官，其仅担任了 6 个月法官。Rearden 法官在曼哈顿下城与托雷斯法官同一法院工作。因此，尽管托雷斯法官对 $XRP 做出的决定不会是“约束性先例”，但我相信 Rearden 法官将非常关注托雷斯法官的法律推理，以判断 Coinbase 诉状中列出的 13 种代币是否属于证券。

当然，这种动态是双向的。如果托雷斯法官裁定在二级市场上交易的 $XRP 代币是证券，SEC会跃跃欲试，并争辩称在 Coinbase 和 Binance 案件中主持的法官应该遵循托雷斯法官的推理。

但需要注意几点：

1.对于 Binance 案件来说并不是那么简单，因为（与 Coinbase不同）它发行了自己的代币（BNB）。因此，Binance 希望托雷斯法官裁定 Ripple 自己发行和销售的 $XRP 代币不符合证券发行要求。

2.就 Coinbase 而言，即使 Rearden 法官裁定列出的 13 种代币不是证券，SEC 仍可能争辩称“权益质押服务”也符合证券发行要求，但 SEC 的其余案子将被击垮。

3.同一法院的法官有时会互相持不同意见。但我认为，在如此重大的案件中，只有 6 个月工作经验的 Rearden 法官不太可能反对她有经验的同行的法律推理。

总之，无论早期的法院裁决如何，我们都应该预计数年的上诉。在此期间，更多人在加密货币领域有充分理由支持 Ripple 赢得大战。因此，似乎 XRP 军团最终得到了一些增援。