NFEX：去中心化NFT衍生品交易所

NFEX是一个去中心化的衍生品交易所，其主要提供流行蓝筹NFT的永续合约交易。与传统的NFT市场相比，NFEX借助合约交易缩小了NFT交易的限制范围，同时提高了市场整体的流动性，并为用户提供了杠杆和多空交易的选项。

这意味着，用户可以以较低的进入成本持有NFT的头寸，以对未来价格的任何方向进行投机，或在不持有任何资产的情况下做空NFT。

NFEX致力于为用户提供安全、专业和用户友好的产品和服务，为NFT交易者实现各种交易策略，包括对冲、投机和套利等。其目标是在全球范围内建立最好的NFT衍生品交易平台。

相较于其他NFT交易市场，NFEX具有以下几大特点：

1、更多的交易机会

投资者可以在不持有任何资产的情况下做空NFT，这开辟了多种交易策略，包括对冲、投机和套利等。

2、杠杆的引入

NFEX大大降低了投资者在流行的NFT系列中建仓的准入门槛，其允许投资者利用他们的资金以高达10倍的杠杆来交易最低比例为0.01%的相关资产，从而有效地将准入门槛降低了10000倍。

3、最低的交易费用和负做市商费用

与其他流行的NFT市场相比，NFEX提供了最低的交易费用和负做市商费用。以往的NFT市场通常收取高达10%的使用费和2.5%的交易费。而相比之下，NFEX将交易费用降低到整个行业的最低水平。此外，NFEX还以0.05%的交易费奖励做市商，激励他们为平台的流动性作出贡献。

4、为整个行业提供更大的流动性

NFEX旨在改革新生的NFT行业，以可承受的成本提供更大的流动性，并引入尖端的创新，从而使得全球NFT交易者受益。

NFEX永续市场

1、什么是NFT永续合约？

在金融领域，永续合约是一种允许交易者在未来任何时间购买或出售资产的协议，其不存在任何到期日。这种类型的合约使交易者能够对相关资产采取多头或空头头寸，从而最大限度地增加盈利机会，同时也对冲风险和风险。

2、NFEX永续市场机制

在NFEX，NFT永续合约是一种金融产品，其允许交易者在NFT的底价上做多或做空，并使用头寸价值的一小部分作为抵押。NFEX的NFT永续合约有以下几大特点：

1）没有到期日

NFT永续合约没有到期日，其允许交易者持有他们的头寸，只要他们不被清算。

2）高杠杆倍率

NFEX提供了高达10倍的杠杆，交易者只需用少量的ETH作为抵押，就可以买卖NFT集合。

3）资金利率机制

由于永续合约的价值与其基础资产的价值挂钩，NFEX就使用了资金利率机制，通过平衡买家和卖家之间的供求关系，确保永续合约的价格与指数相对应。因此，NFEX上的永续合约价格长期来说会趋进于该系列的地板价。

交易规则

1、一般规则

1）交易时间

NFEX为符合条件的用户提供所有永续市场的交易服务，每天24小时，每周7天。

2）订单方向

A、开仓

当用户发起一项新的交易时，无论是做多还是做空，都被称为开仓。

B、平仓

当用户退出交易时，被称为平仓。

与传统期货合约一样，NFEX永续合约支持双向持仓，这使得买方和卖方都能参与市场。交易者可以在某一特定NFT系列的底价上持有多头或空头头寸，而不拥有它。

A、多头订单，也被称为买单，指的是交易者买入相关资产的永续合约，并在预期价格上涨的情况下等待卖出。

B、空头订单，也叫卖单，指的是交易者先卖出，随后再买回。空头交易从永续合约价格的下跌中获利。

3）订单类型

在NFEX上买入或卖出NFT合约的订单有几种类型。

A、市价订单

市价订单是指以当前最佳价格买入或卖出NFT合约的订单。它在不保证特定价格的情况下尽可能快地执行。当交易商选择市价订单时，他们是在下达一个买单，并将根据买方费用率收取费用。

B、限价订单

限价单是指以指定的限价买入或卖出合约的订单。如果当前市场价格没有达到限价或更高的价格，它将不会被执行。在限价单模式下，订单增加了市场的流动性，被放在订单簿上，但不保证执行。

4）杠杆

NFEX为所有上市合约提供杠杆，并支持高达10倍的杠杆。用户可以使用交叉保证金模式进行交易，以确保最大的资本效率。

交叉保证金模式允许交易者在所有合约中分享保证金。这种保证金政策在所有头寸中分享资产，保证金水平将根据总资产价值计算。

5）仓位

在永续合约市场，头寸是指尚未平仓的基础合约的数量。在NFEX中，所有合约都将被提供对冲模式。

对冲模式允许用户在同一交易对上同时持有多头和空头头寸。这有助于用户最大限度地减少损失并保护其头寸。

2、限制和保护措施

NFEX实施了各种限制和保护措施，以确保为所有用户提供安全和高效的交易环境。这些限制包括头寸限制、订单限制和价格限制，旨在将风险降至最低并提高平台上的交易体验。

风险衡量标准

为了管理风险和避免整个永续市场的大量清算，NFEX采用了两种风险衡量标准。

1、分层调整系数

分层调整系数是NFEX使用的一种风险管理机制，其将根据未平仓合约的规模调整每个交易账户的保证金要求。

根据交易商的头寸价值，头寸将被分为几个层级，每个层级都有一个特定的比率。头寸价值越大，层级越高，头寸风险也会越高。

2、合约风险系数

合约风险系数是对永续合约所基于的基础NFT的固有风险的衡量。每个NFT系列都有自己的风险系数，由NFEX分配，范围从1到n，数值越大表示风险越大。该风险系数与分层调整系数一起使用，以计算特定头寸所需的保证金。

价格指数——NFEXFP

说起NFT合约交易，NFT得实时地板价无疑是个无法忽略得参数。那NFEX又是如何密切跟踪NFT实时地板价的呢？

地板价是一个被广泛使用的衡量NFT价值的指标。简单地说，它代表了一个特定系列的NFT在各个市场上的最低要价。然而，目前的市场很容易操纵地板价，这可能导致NFT永续合约价格和现货价格之间出现巨大差异，从而给用户带来资金损失。

而NFEX则致力于改善整个NFT行业的流动性。因此其创建了创建了NFEXFP（NFEX底价）价格指数。

NFEXFP是一个代表来自主要NFT市场的特定NFT系列的一揽子地板价的指数。这种公平的现货价格指数允许实时跟踪地板价，有助于价格发现，并可以减少整个NFT市场的操纵行为。

NFEXFP主要可用于对冲风险或推测相关NFT的未来价格变化，也可用于计算标记价格。

目前，NFEXFP价格指数有四个数据来源：Blur、Opensea、X2Y2和LooksRare。

每个合约都将拥有自己的NFEXFP指数价格，它是由上述四个交易所的最后价格加权平均计算出来的。

而为了计算NFEXFP价格指数，NFEX使用了构成特定NFT集合的每个交易所的最后地板价的加权平均值。其通过API从NFT交易所获得地板价格数据，并每3秒计算和更新一次指数价格。

结语

近期，新晋NFT市场Blur与老牌NFT市场OpenSea之间的竞争使得NFT交易市场赛道迎来了短暂的繁荣。在这种背景之下，NFT一直为人所诟病的流动性问题也似乎得到了一定程度的缓解。

但在笔者看来，这种格局未必能够常态化，而当迈入下一阶段时，NFT流动性的问题或许将以更加尖锐的方式继续呈现。因此，我们无疑应该拓展NFT市场的金融工具。

而今天所介绍的NFT衍生品交易市场其实就是一次很好的尝试。传统模式下，衍生品交易往往只能存在于同质化代币之中，但通过NFEXFP这种类预言机的设计，NFT衍生品的交易也成为了可能性。

但就目前来看，其数据来源还是过于狭窄，不排除在极端行情下失灵的可能性，因此使得整个系统更加稳定将是NFEX接下来发展的重要命题。