作者：Che Kohler 编译：CoinTime 237

每个加密周期，都会在区块链上推出一种新的金融产品，吸引着渴望快速获利的投资者。该市场7x24小时全天候开放，且价格波动剧烈。这对某些投资者来说可能是令人兴奋的体验，但如果他们不小心，也可能导致损失，这无疑是一个“风险环境”。

这些市场参与者的目标是找到一种流动性不足的代币，着手建仓，然后通过第三方促销商或自己进行退出。

只要你能复制比特币，这些代币化的庞氏骗局就一直在运行，并且在此过程中诞生了整个山寨币行业。

区块空间是新的杀手级用例

最新的炒作和倾销骗局与比特币生态系统密切相关，以BRC-20代币的形式存在。这些代币与以太坊的ERC-20代币类似，提供了在比特币网络上创建和发行新资产的标准。

虽然从技术角度来看，BRC-20代币和ERC-20代币并不相同，但其最终目标是相同的，即将几乎没有创建成本的东西卖给用户，并享受铸币权溢价收益。创建代币或早期进入市场的投资者可以退出交易并将风险转移给其他人。

BRC-20代币被营销为一个有趣的实验性标准，展示了您可以使用铭文创建链外余额状态。展示了您可以使用铭文创建二级链上余额状态而不是单个NFT。

所以你想让比特币再次变得有趣，是吗？对谁有趣？对我来说并不有趣，因为我不热衷于交易或赌博。我在2016年曾经有过ICO代币化一切的阶段，我也得到了一些教训。

我不在这里寻找乐趣；我在这里保护自己免受货币贬值的影响。

但我不能像我想象的那样频繁和有效地做到这一点，因为某些人不愿意花钱购买任天堂Switch或PS5，而宁愿在区块链上玩游戏。所以是的，我对这种用例有偏见，因为它影响了我对比特币的使用。

当然，您支付了费用并可以自由使用链，但这是否是您资源的可行用途呢？

批评者会声称我是一个“咸鱼王”，“不懂行？”。但我花时间研究了整个BRC-20“经济”，在此过程中损失了一些脑细胞，以便为您详细说明促销商试图欺骗您的内容，并说明为什么竞价区块空间不会对大多数人产生良好的结果。

什么是BRC-20代币？

BRC-20代币是一种新类型的代币，可以通过将序列号附加到与Bitcoin区块链中的JSON文件相关联的satoshis上，在Bitcoin区块链上铸造。

尽管名称让您以为它们与以太坊上的ERC-20代币类似，但这些代币没有强制实施任何共识规则，发行方在初始铸造阶段设置参数即可。

没有智能合约，第三方索引器提供大部分基础设施来从链中获取数据，然后以类似于链上代币市场的方式进行中继。

BRC-20代币具有限制的可替代性；虽然它们都是相同的，并且可以相互交换，但只有铭刻有这些代币的satoshis是可替代的；没有铭刻的satoshis则是单独的资产。

想象一张1美元的钞票，但是我不把这张钞票价值设定为1美元，而是在上面画上一个序列号和一个股票代码，现在我声称这张1美元的钞票等价于价值100美元的代币。

如果您想从我这里得到这张1美元的钞票，您不能以1美元的价格交换给我；您必须以100美元的价格交换给我。有一群人认为这些美元可以在二级市场上交易，并尊重为这些标记美元设定的价格。

什么是比特币上的二级资产市场？

如果你铭刻了一个satoshi或者你购买了一个铭刻过的satoshi，然后你去找一个理性的Bitcoiner或者一个不承认Ordinal协议的交易所，他们不会承认铭刻带来的溢价，并会按照satoshi的市价支付给你。

对于那些花费几百美元铭刻这些satoshi的人来说，这是行不通的；他们正在寻找一种方式实现他们通过空气创造的溢价并获得利润。

这就是二级市场发挥作用的地方。比特币上的二级资产市场是用户可以交易BRC-20代币和其他数字资产的市场。

BRC-20代币的引入催生了比特币网络上的二级资产市场。

这些市场允许在不需要集中心化交易所的情况下交易这些新的“资产”。

由于一个satoshi可以代表各种资产，因此二级市场运行使用Ordinal协议的节点，并创建索引器以验证satoshi具有铭文以及附加到该satoshi的代币是什么。

尽管基础的satoshi仍在进行交易和转移，但交易是基于铭刻资产的价格来结算的。

比特币上的二级资产市场相比传统交易所具有许多优势，包括接触买方和卖方、更大的流动性和更高的透明度。二级市场是公开面向的网站，任何人都可以查看报价，而那些希望私下交易的人则使用场外交易。

那么为什么需要区块空间呢？

由于您在链上拥有铭刻的satoshi，这些BRC-20代币被视为继承了底层资产的属性，并宣称也是非托管的，这意味着用户完全控制自己的代币，不需要依靠第三方进行存储。

由于代币附加到satoshi上以移动、交换或铸造它们，因此您需要广播这些代币的更新状态到比特币区块链上。每个状态更新都需要执行一个交易，这就需要区块空间和费用。

为了更好地理解我的意思，我们将通过一段时间的生命周期来说明BRC-20代币，以及为什么它需要比标准satoshi更多的区块空间。

BRC-20代币是如何铸造的？

BRC-20代币是通过一种称为铭刻的过程铸造的。在铭刻过程中，用户广播将数据添加到单个satoshi或0.00000001 BTC中。一旦铭刻了一个satoshi，它就可以用于创建一个BRC-20代币。

添加到 satoshi 的数据可以包括:

这些代币没有智能合约，只有一组松散的规则来更新其状态、管理总供应量并允许其转移。通常情况下，铸造流程由代币创建者控制，如果他们拥有足够的比特币以匹配最初设定的供应量，就可以选择铸造所有代币然后在二级市场上转售。此外，代币创建者还可以设置BRC-20以允许其他人根据特定的铸造限制创建新代币。

与ERC-20代币不同的是，它们可能具有低成本的预挖或创造有利于早期或大规模持有者的发行计划，BRC-20代币的理论基础是需要您提前提交比特币，而且一切都在链上完成。您需要支付一定数量的satoshis，每个铭刻时间间隔都会产生一定的费用，并且必须支付矿工的链上费用。

因此，相对于项目创建者和预挖投资者仅仅创建并捧高代币价格，BRC-20代币允许那些坐在二级市场等待新铸币出现并占据一部分供应的人捕捉机会。一旦供应完全铸造，想要参与的任何人都需要从早期铸造者中购买。

这让我想起了域名抢注市场，在该市场上，如果出现趋势（比如人工智能），您会预先购买尽可能多的“ .AI”域名，并希望能够重新销售它们。

上市阶段

当然，铸造者想要获得利润，因为这些代币非常不流动且需要数个链上交易才能出售，这都被加入到代币价格中并反映在二级市场上。如果您想出售自己铸造的BRC-20代币，并且它们不存储在可以与这些市场交互的钱包中，那么您需要首先将UTXO移至该钱包，无论是通过链上还是通过恢复私钥来实现。

一旦您准备好了与二级交易所兼容的钱包，您需要执行一系列交易。

随着这些交易的发生，人们变得不耐烦，并开始竞标区块空间以获得他们的交易首先得到确认。

BRC-20代币的经济学

BRC-20代币的经济学仍处于早期阶段，但几个因素可能会影响它们的价值。这些因素包括：需求、供应、费用和分配等。

除了希望您可以占据一个短时间内的股票代号外，这些代币没有其他用途，并且希望某些媒体炒作和社交媒体推广会带来另一轮退出流动性，以便您可以实现您的头寸并将风险从桌面上拿走。当您以更高的成本将该风险传递给下一个人时，下一个人需要持有并希望他们可以重复这个过程，这最多是一个可疑的建议。

BRC-20代币的吸引力是什么？

BRC-20代币的吸引力主要在于能够以非理性的溢价出售satoshis。您可以标记的金额是任意的，并且某些人可能认为这是Veblen品。

避免这种比特币财富再分配

BRC-20代币是通过货币发行权和信息不对称的新颖方式为少数人赚取利润的一种创新方法。BRC-20代币的创建将导致从那些天真或不理解基础satoshis价值的人那里实现比特币区块链上的财富再分配。那些能够早期铸造和交易这些代币的人可能会因增加的早期需求而获得利润，并通过退出流动性实现利润。同时，绝大多数人将只剩下一个存储在链上钱包中无法弥补支付的所有费用的微小satoshis余额，而附着资产的价值随着缺乏买家而趋向于零。

如果您正在考虑投资BRC-20代币，则重要的是要自己做出明智的决定，并了解可能的风险和回报。由于BRC-20代币是一种新兴的数字资产，它们的价值和潜在利润非常不确定，因此投资者应该谨慎行事并只投入他们能够承受损失的资金。