撰文：张雅琦

来源：华尔街见闻

量化交易巨头 Jane Street 与印度监管机构的对峙出现转折，但远未结束。在存入一笔巨额资金后，该公司获准恢复在该国市场的交易。

据媒体周一援引未具名人士报道，在美国量化交易巨头 Jane Street Group LLC 将 484 亿卢比（约合 5.64 亿美元）的所谓「非法收益」存入一个托管账户后，印度证券交易委员会（SEBI）已允许其恢复在该国股票市场的交易。

印度证监会在上周通过一封电子邮件通知了 Jane Street 这一决定。就在 7 月 14 日，该监管机构曾在一份声明中表示，正在审查这家美国公司提出的放宽限制的请求。不过，据媒体报道，即便禁令解除，Jane Street 也并不打算立即重返印度的期权市场。

这一进展发生之际，印度证监会仍在继续对其所谓的操纵行为进行调查。这起备受金融行业关注的案件，已演变为这家华尔街巨头与全球最大股票衍生品市场（按合约数量计）监管机构之间的一场激烈博弈。

调查远未结束，法律斗争或将升级

华尔街见闻 7 月 4 日提及，印度监管机构指出，Jane Street 通过期货和股票本身做多印度银行股指数 BANKNIFTY，但通过期权建立了规模为多头七倍的空头头寸。

监管机构在一份 105 页的临时禁令中详细披露了 Jane Street 的操纵手法：先大量买入银行股指数成分股推高指数，再通过期权做空获取巨额利润，仅在 2024 年 1 月 17 日单日就获利 8600 万美元。

尽管交易禁令暂时解除，但 Jane Street 面临的监管审查远未结束。印度证监会表示，其对该公司在期权、现货和期货市场的交易调查将继续进行。调查范围将包括涉及印度国家证券交易所和孟买证券交易所旗舰指数的活动。

Jane Street 接下来的举动尚不明朗。该公司可以就印度证监会的指控向位于孟买的证券上诉法庭提起上诉。同时，该公司也面临本周的最后期限，需向监管机构提交书面答复以进行自辩，并获得举行个人听证会的机会。

争议核心与巨额收益

此案的核心在于，双方对 Jane Street 交易策略的定性存在根本分歧。在印度证监会发布禁令几天后，Jane Street 对内部员工表示，公司强烈反对印度证监会临时命令的前提和实质内容，并称监管机构所谓的「日内指数操纵」实际上是金融市场中常见的「基本指数套利交易」。

然而，印度证监会的指控十分严厉。根据其调查，Jane Street 在 2023 年 1 月至 2025 年 3 月期间，通过在印度的衍生品和现货市场交易，共计获利约 3650 亿卢比（约合 43 亿美元）。根据该命令，该公司在禁令前通过一家本地子公司以及在海外注册的实体参与了本地现货和股票期货的交易。

目前，双方均未对最新进展做出公开回应。