近两个月以来，加密世界正在经历着冰火两重天的境地。

一边，美国证券交易委员会（SEC）对币安、Coinbase 两家全球最知名的数字资产交易所提出了一系列指控，并将 SOL、ADA、MATIC 等诸多代币列为证券，监管铁拳奔袭而至。

而另一边，前有贝莱德（BlackRock）宣布主动申请 BTC 现货 ETF，后有由 Citadel Securities、富达投资和嘉信理财（Charles Schwab）等华尔街巨头支持的新数字资产交易所 EDX Markets 高调宣布上线。

在 2022 年 LUNA、3AC、FTX 等诸多暴雷事件导致机构离场的舆论和美国高压监管下，贝莱德、富达、EDX Markets 等新一批华尔街传统机构的入局，为摇摇欲坠的加密市场注入了一针强心剂，也带来了数字货币二级市场行情的集体回暖。

“非托管”模式或成传统力量进入 Crypto 的最优解

一边被监管严打，一边宣布高调进场，华尔街为何在如此重压下逆风布局Crypto？

主要原因是他们选择了一条更加契合美国监管要求的合规之路，以最近刚上线的华尔街“新宠” EDX Markets 为例，其特殊之处在于该交易所并不会直接托管客户资金，而是通过第三方银行和专业的托管服务商来管理客户资金，资金的转移并不会“经手” EDX Markets，而只会在相关服务商之间完成。EDX Markets 这种“非托管”模式的运营方式或许会成为当前监管环境下推动传统力量加速入局Crypto 的最优解。

2022 年以来，LUNA、3AC、FTX 三场大型黑天鹅事件已经充分向我们展示了 CeFi（中心化金融）的脆弱性和风险性（如项目跑路、用户资产被挪用/侵占等作恶行为），从而导致美国监管风暴席卷币圈。FTX 因挪用用户资产以及竞争对手打压而倒闭，导致大部分机构资产受损严重。究其原因，就是没有一个有效、成熟的合规监管框架，来监管 FTX 对自托管资产的管控。而 EDX Markets 有效避开了上述的两个短板：合规与资产托管。

EDX Markets 所采用的“非托管”模式可以将客户资产存管和交易行为隔离开，有望避免曾在 FTX、Celsius 上发生过的悲剧，从而最大限度地减少利益冲突并防止资产滥用。

Lumida Wealth Management 首席执行官 Ram Ahluwalia 分析，“EDX Markets 的非托管模式相对更为契合当下监管对于加密货币服务商的合规要求”，也由此可看出 FTX 事件引发的监管层对中心化平台用户资产存管安全性的高度关注。

后 FTX 时代，MPC “自托管”更能实现数字资产去信任管理

FTX 事件已经充分向我们展示了中心化存管的不可靠性。事实上，尽管我们已经有了软件/硬件钱包、多签等多种解决方案，但这些解决方案无论是在技术上还是在生产关系塑造上都仍然无法在 Web3 领域得到大范围推广和使用，究其原因主要存在以下三方面的挑战。

一、安全性：

2022 年全年数字货币领域共发生安全事件 295 件，累计损失高达 37.28 亿美元，普通软件钱包面临私钥泄露、社工渗透、内部作恶、物理世界不可抗力等多重风险，钱包管理不当成为安全事件重要诱因。

二、透明性：

FTX 等多家交易所及 CeFi 平台暴雷，中心化模式下资金使用与流向做不到透明可验证，产生作恶空间。

三、易用性：

硬件钱包使用体验不佳，支付流程繁琐，与管理工具协同度较差，难以满足高频场景需求。在后 FTX 时代，掌握 Key 的重要性再一次得以凸显，而 MPC（多方安全计算，Multi-Party Computation）作为一种更高效且更安全的解决方案进入了大家的视野：

新火科技控股有限公司（简称“新火科技”，股票代码：1611.HK）作为数字资产领域最早的上市公司之一，也是最早布局资产托管和合规化的企业之一，深知如何实现安全合规的数字资产存管是困扰整个 CeFi 已久的痛点和难点，专注于多方计算（MPC）钱包及其生态增值业务，推出了 MPC 自托管技术平台Sinohope，利用 MPC 技术实现私隐保障及加密资产保护，为行业解决去信任的加密资产存管难题。

（1）MPC-TSS技术

Sinohope 自托管技术平台依托先进的 MPC-TSS 阈值签名技术，采用 3-3 多方签名方案。在此方案中，首先由用户发起分布式密钥生成，其中 2 片分片加密后进行托管，交易时由用户持有的私钥分片发起交易，三方共同参与才能完成交易签名，全过程不会出现私钥明文，在帮助用户资金抵御外部风险的同时，确保包括 Sinohope 在内的全部服务提供商都无法动用客户资产。此外，Sinohope 同时结合互联网多年沉淀的在线账号体系、多因子认证体系、生物识别技术，支持多层级协同管理、规则引擎和审批流，引入顶级 AML/KYT 系统，自动识别高风险转账，拥有多重安全保障，解决私钥助记词管理问题，做到防盗、防丢、防作恶。

（2）私钥分片多级备份

Sinohope 建立了非常严格且可靠的多级备份系统，将私钥分片多级加密备份，采用了金融系统最高级别的保管，服务部署在不同地区的多个机房离线备份，确保在多区域灾备针对更换设备场景、平台服务不可用场景、私钥丢失等场景下均有解决方案，即使遇到极端情况用户也可离线导出并恢复完整私钥。

（3）OpenLoop 清结算网络技术

FTX 事件的表象是 SBF 或者 Alameda 挪用了用户资金，而对中心化交易所来说，更本质的问题在于 FTX 同时获得了【为用户保管资金】和【为用户提供交易服务】两项职能，即用户资金的使用权利全部交给了交易所。FTX 不是第一个挪用用户资金的交易所，如果我们不改变用户对自己私钥没有掌控权这个根本性问题，那么 FTX 也不会是最后一个。

不仅如此，FTX 事件也引起了监管层的高度关注，香港证监会行政总裁梁凤仪女士近期谈到了 FTX 倒闭后香港对 Web3 监管的接受，她指出在 FTX 破产后，将虚拟资产服务提供商纳入监管体系是拥抱创新、增强市场信任的唯一途径。而 6 月 1 日生效的香港虚拟资产新规中提出将“稳妥保管资产、分隔客户资产和避免利益冲突等”作为监管虚拟资产服务商的重要标准和规定。

在帮助交易所稳妥保管资产和分隔客户资产层面，Sinohope 的 Openloop 交易所清结算网络技术有丰富经验和强大能力。基于 Sinohope，用户的资金存管在自托管链上钱包上，需要交易的时候，只需要将资金通过 OpenLoop 转入一个独立的链上 Vault (金库)进行锁定，同时合作的中心化交易所会按照相应比例授予对应的资金额度，用户使用这个额度进行交易，资金无需划转到交易所。交易完成之后交易所再和 Vault 进行清结算，此时资金才会在用户的自托管链上钱包和交易所之间划转。

可以看出，Openloop 技术的核心就是将交易和托管分开，交易所无法动用用户的资金，这种机制可以帮助客户降低交易所的风险敞口，在各种作恶假设下仍然确保用户资金的安全。

Sinohope如何在多场景下实现资产去信任管理？

Sinohope 的使命是建立一个去中心化和去信任的自托管技术解决方案。

基于这些特性，Sinohope 可以在多场景下解决【去信任化难题】：

（1）CEX 以及中心化金融

CEX 和中心化金融服务的问题在于 CEX 同时具备【保管用户资金】和【提供交易服务】，这提供了作恶空间。FTX 的暴雷说明这是机制层面的失灵，用户信任并将资产托付于某个人、某个平台，而没有对他进行实际上完备的监督，在这种情况下，个人公信力、企业规模都无法确保不作恶。

使用 Openloop 技术可以很好的解决这个问题，Openloop 的本质是将交易和托管分开，交易所无法动用用户的资金，这种机制可以帮助客户降低交易所的风险敞口，在各种作恶假设下仍然确保用户资金的安全。

（2）“募投管退”场景

去信任化的需求在“募投管退”场景下也比较强烈，例如基金的 LP（有限合伙人）关心 GP（普通合伙人）有没有不当行为，投资人关心项目方融资后的财务状况、代理投资、空投工作室场景下的利益分配问题。基于 Sinohope 的自托管模式，双方可以做出事先约定后将资金进行自托管，相关利益主体可以通过成为组织的观察者或者其它成员获取知情权和否决权。

（3）项目方或 DAO 组织

根据 DeepDAO 2023 年 2 月数据显示，当前 DAO 组织数量已经超过 1 万个，管理资金总量超过 100 亿美元。但与此同时，DAO 领域仍然存在许多问题，其中一个是采取 DAO 组织，通过链上多签管理资金和实现治理的同时，在所有权和实际受益人的结构上仍然采用了公司制，这同样会导致治理问题：多签持有人可能不受控制而损害实际受益人的合法权益。为了解决这个问题，Sinohope 构建了基于多级私钥派生和多层级定制业务工作流的治理体系，确保各级成员的权限可控且可自定义。此外，为了满足成员与利益相关者的需求，DAO 金库需要越来越多有效的运营管理工具，如损益表、资产负债表、主要收入驱动因素、运营费用和工资等信息的记录与披露、资金使用与付款流程化工具等，Sinohope也计划引入自动化财税技术解决方案，实现财务管理、资金管理、权限管理的统一。

（4）合规资金第三方托管

除了 Crypto 原生加密世界，第三方托管也是监管合规的重要方向。今年 2 月，SEC 以 4 比 1 投票通过了一项修正案，修正了美国的资产托管相关监管法规，将加密货币也纳入了托管法规范围。6 月，华尔街支持的 EDX Markets 也宣布将作为“非托管”交易所运营，在交易期间不持有客户的加密资产，这些资产将全部由第三方合格托管人持有。

 无独有偶，香港证监会在虚拟资产指引当中对 VASP 牌照和 9 号牌照下的虚拟资产托管指明了方向。其中持牌加密交易所需要用一个全资附属公司以信托方式来提供托管；而基金管理人必须挑选及委任虚拟资产托管商。原则上基金管理人可采用自托管或使用合资格的第三方为其托管，但采用自托管的话，必须向香港证监会提出充分的理由证明对资产隔离及保障有充分、有效的内控措施，所以比较普遍的做法是委任第三方托管商。

同时，香港证监会还表示表示正密切留意现在新的托管技术，例如 MPC/Key Sharding。大前提是私钥及备份须储存在具合适认证的装置，例如有认证的 HSM (分级存储管理)。

随着加密生态的不断发展，尤其是新一轮华尔街机构加速入局 Crypto 的带动，安全合规的数字资产存管问题越来越受到投资者的关注，平台方也应该意识到为用户提供一个安全、去信任、具备良好体验产品的重要性。但从零开始构建密钥管理、链上可拓展性、去信任化等复杂问题需要大量的时间、资源、金钱和专业知识投入，Sinohope已经准备好满足企业和用户的需求，为安全合规的数字资产存管保驾护航。

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关于新火科技

新火科技控股有限公司（简称“新火科技”，股票代码：1611.HK）作为安全高效的一站式数字资产服务平台，致力于引领数字资产合规化发展，用 Web3.0 的技术为社会创造包容性价值。新火科技的管理团队涵盖来自数字资产及传统金融行业的人才，拥有丰富行业经验及独到的业务见解。

公司秉承着安全、合规、专业、多元的服务原则，提供简单易用的中心化及去中心化混业服务，涵盖：MPC 自托管技术平台、虚拟资产管理、Staking 技术服务、虚拟资产托管、场外大宗交易、场外质押借贷、软件即服务（SaaS）等。

关于Sinohope

Sinohope 是新火科技控股有限公司（简称“新火科技”，股票代码：1611.HK）新近推出的 MPC 自托管技术平台，致力于为企业客户打造新一代安全合规自托管技术平台，该平台通过采用 MPC-CMP 技术支持用户分布式管理私钥分片与协同签名，解决私钥单点风险，有效增加透明性和易用性。