作者：Michael P. Regan 编译：CoinTime 237

循环

The Defiant最近的一份时事通讯中有一句话令人瞠目结舌：“特色收益率：稳定币的 APR 高达 60%，ETH 的 APR 高达 61%。”

打扰一下？有人说60%吗？

也许关于去中心化金融收益率死亡的消息被大大夸大了。但是，什么样的加密货币巫术会让人联想到这种看似神奇的收益呢？

好吧，它很复杂，但最重要的成分是一种叫做“循环”的东西。该策略从类似于传统金融中所谓的套利交易的概念开始。

这个想法是在某个地方以低利率借入一种货币，然后以更高的利率将相同的钱借出到其他地方，然后将您为借入所支付的金额与为借入所支付的金额之间的利差收入囊中。而且由于 DeFi 贷款经常被超额抵押——这意味着你需要提供比你借入的金额更多的抵押品。

在考虑奖励时支付借款，以激励在股权证明网络中锁定代币。因此，如果您可以将借来的钱存入加密盒并获得可观的收益，那么为什么不进行两次？三次？甚至四次？

首先，在盒子里放一些加密货币。然后用那个盒子里的钱作为从同一个盒子里贷款的抵押品。把新借的钱放回盒子里！起泡沫，冲洗，重复。

这不是一个全新的概念，但随着 DeFi 投资者追逐收益以及承诺使整个过程自动化的新协议的出现，它成为了当今的热门话题。（循环可能需要在合成、质押和/或“包装”令牌之间来回交换。）

当然，这引出了一个问题：它有风险吗？你可以打赌是。

首先，其存在 DeFi 的所有标准危害，例如智能合约编程错误、黑客，地毯拉动等。

而且，您可能必须长时间锁定您的加密货币才能获得这些收益，而且价格可能非常不稳定，以至于您的抵押品比率有可能被破坏并且您的整个头寸被清算。游戏结束，感谢参与。

正如内森·汤普森 (Nathan Thompson) 最近为Cointelegraph所写的那样，“这就像把自己涂在花生酱上并向一群恶意的黑猩猩奔跑一样安全”。

这就引出了另一个问题：恶意的黑猩猩是否有某种失控的花生酱渴望？谁知道。但我们没有心情对他的类比进行压力测试。