88EX研究团队 | 2025-12-16 政经解读

澳大利亚证券与投资委员会 (ASIC) 近日宣布了新的措施，以进一步促进澳大利亚数字资产和支付领域的创新和增长，为从事某些稳定币和包装代币二级分销的中介机构提供集体救济。

这项措施建立在之前稳定币豁免的基础上，豁免了中介机构在提供与合格稳定币或包装代币相关的服务时，无需持有单独的澳大利亚金融服务 (AFS)、澳大利亚市场或清算结算设施许可证。

ASIC 还给予豁免，允许供应商在综合账户中持有属于金融产品的数字资产，但须遵守适当的记录保存安排和对账程序。

一、为什么监管机构要调整

Australian Securities and Investments Commission（ASIC）是澳大利亚负责公司、金融服务与市场监管的机构。 最近，为了回应加密资产快速发展和市场对监管明晰与创新空间的诉求，ASIC 更新了其数字资产相关指导意见（Information Sheet 225, INFO 225）。在新指导中，ASIC 明确将稳定币、封装代币（wrapped tokens）、代币化证券（tokenised securities）和数字资产钱包（digitalasset wallets）视为“金融产品”。

由于这些资产被认定为金融产品，理论上提供相关服务（如分销、托管、交易等）的机构，应当持有相应的金融服务牌照（AFS／AFSL 等牌照），以受金融法监管。

然而，为了避免一刀切监管阻碍行业发展，也为了给市场一个“过渡期”，ASIC 同时提出放宽某些中介（intermediary）机构的牌照要求，以便稳定币／封装代币发行与分销活动可以在合理合规框架下继续进行。

二、ASIC 最新放宽规则 — 主要内容

根据 ASIC 2025 年 12 月宣布的新决定（Class Relief／豁免措施）：

中介机构（intermediaries）在分销某些“合格”（eligible）稳定币或封装代币时，无需再持有单独的 AFS／市场牌照或清算与结算设施牌照。简单说，就是“二级分销”可以获得豁免，不必每个中介都拿完整牌照。

此外，ASIC 允许这些中介机构使用“综合账户”（omnibus accounts）来托管数字资产（即多个客户资产放在同一托管账户，但需严格记录、对账与分户管理）。

对发行方（issuers）的要求依然比较严格：只有持有 AFS 许可证的发行商，并符合储备资产合规 —— 通常需要保持与流通稳定币数量 1:1 对应的高质量流动资产储备，并定期披露储备与审计报告，才能被列为“合格稳定币／封装代币”。

这个豁免／宽松政策目前为临时措施（transitional relief），为市场过渡到未来由财政部拟定、更全面制度之前提供缓冲。

三、ASIC 的目的是什么

从监管方解释来看，主要有几个目标：

为数字资产（尤其是稳定币／封装代币）业务提供更大的法律／监管确定性，让市场参与者知道他们是否遵守金融法规。

降低部分中介机构的运营门槛和合规成本，以促进更广泛的支付稳定币、区块链资产基础设施的发展 —— 支持“创新与增长”。

同时，保持对发行方的严格要求，通过储备机制和审计披露等，让被称为“合格稳定币／封装代币”的资产具备可信度与安全性。

四、潜在的影响与市场情况

对加密支付公司、钱包服务商、中间商来说，这将显著降低合规负担 —— 更容易接入稳定币／wrappedtoken 生态，也更利于市场扩张。业内已有从业者评论说，这将“降低摩擦”、“为稳定币创新铺路”。

对整个澳大利亚加密／数字资产生态来说，这可能推动稳定币／封装代币在支付、跨境结算、代币化资产（RWA／tokenised realworld assets）等场景的采用，为金融市场现代化、数字资产基础设施建设提供加速器。

对投资者／用户来说，如果发行方遵守储备与披露义务，被“合格”的稳定币／wrappedtoken 的安全性与可信度可能较传统未受监管的币更高；但也要注意发行方合规、储备透明度等实际执行情况。

五、风险与争议

虽然中介获豁免，但发行方依然必须严格合规。如果某稳定币发行方履行不慎（储备不足、审计／披露不到位等）——用户仍可能面临兑付、透明度、审计风险。

当前豁免仅适用于“合资格／合规发行者”的稳定币／封装代币。一些全球主流稳定币（如 USDC、USDT）若发行者未获得 AFS 牌照或未被纳入名单，则可能仍受传统严格监管／不受豁免保护。

虽为临时过渡性政策 —— 最终目标是由政府通过更全面的法律／制度（如支付稳定币、代币化资产、托管平台相关法规）来规范市场。政策和监管架构仍存在不确定性。

对普通投资者／用户而言，需要警惕“合格性”与“合规性”的边界 —— 投资与使用前最好确认发行方是否真的获得牌照、是否有足够储备与透明披露。

88EX总结

88EX认为这轮放宽并不意味着无监管，而是为符合条件的 stablecoin / wrappedtoken 发行人与中介机构设立了一个清晰、可过渡的合规路径——降低牌照门槛、允许托管简化，同时强调透明度（储备 & 披露）和合规记录。总体来看，是一种兼顾“合规 + 创新”的政策松绑。

这是一个监管机构试图在「合规 + 创新」之间寻找平衡的重要举措。对数字资产市场与支付生态来说，这可能释放出较大的成长空间；但也提醒我们：合规不代表零风险，投资者和用户仍需要关注发行方资质、储备透明度与审计状况。

免责声明：

本文仅为市场研究与教育内容，不构成任何投资建议。

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