美国最古老和最知名的加密货币公司之一Coinbase正在与美国证券交易委员会（SEC）展开一场法律斗争，这场斗争可能为未来的监管设立先例。该争端的核心围绕证券分类和加密货币领域内抵押挖矿的角色。2023年6月6日，SEC指控Coinbase“将其加密资产交易平台运作为未经注册的全国证券交易所、经纪人和清算机构。”SEC还指控Coinbase“未注册其加密资产抵押挖矿服务的发行和销售。”

2023年7月13日，在初步的庭审中，法官Katherine Polka Faila提出了尖锐的问题。法官对SEC的立场持怀疑态度，指出SEC声称不打算监管所有加密货币的言论与其追究Coinbase的证券法违规行为之间存在矛盾。SEC的代表坚持认为，该机构的重点是监管行为，而不是特定资产。然而，在被问及委员会对比特币和以太币的立场时，代表确认比特币的非证券地位没有争议，但对以太币保持沉默。

关于SEC先前批准Coinbase的S-1申请表的问题也引发了争议。Coinbase的法律团队指出，SEC诉讼中提到的几种加密资产在SEC批准Coinbase的S-1申请表时已经在该平台上交易了。

双方还就Coinbase的抵押挖矿服务的性质展开了争论。Coinbase的律师认为，抵押挖矿服务并不构成投资合同，将其比喻为一项付费服务，抵押方没有损失风险。而SEC则反驳说，即使是IT服务也可能具有创业性质，因此将抵押挖矿服务归类为投资活动。此案还涉及到主要问题原则，这是Coinbase可能用来争辩SEC超出其监管范围的法律原则。这个原则最近被美国最高法院用来推翻拜登总统的学生贷款宽限计划。

根据Coinbase于2023年7月14日发布的一篇博客文章，SEC和来自十个州的州监管机构对Coinbase提出了指控，主要关注该加密平台的零售抵押挖矿服务。加州、新泽西州、南卡罗来纳州和威斯康辛州等州的当局要求Coinbase对其服务进行运营变更，尽管该平台在近四年的抵押挖矿服务中一直保持透明和安全。

Coinbase坚决否认这些指控，声称抵押挖矿不是一种投资，而是加密经济中至关重要的功能，有利于全球数百万用户。据Coinbase称，抵押挖矿不仅是他们业务提供的一部分，也是加密行业的基石，因此该公司致力于保护所有人对抵押挖矿的访问权。监管障碍意味着加利福尼亚州、新泽西州、南卡罗来纳州和威斯康辛州的客户将面临通过Coinbase抵押更多资产的暂时限制。然而，Coinbase已经保证这不会影响其绝大多数客户，并且在这些州做出指令之前抵押的资产不受影响。