撰文：Aiying

最近比特币交易所交易基金（ETF）托管服务市场特别值得关注的是 Coinbase。我们发现在寻求发行比特币 ETF 的 12 家公司中，有 9 家选择 Coinbase 作为其托管服务提供商，这一选择无疑证实了其在市场上的重要地位和影响力。

然而，从合规和市场健康角度来看，这种市场走势也暴露出一定的竞争失衡问题。与 Coinbase 竞争的 BitGo 等其他知名的加密货币托管公司，似乎正在面临市场份额的萎缩。

在美国市场中，托管服务对于推动现货比特币 ETF 市场的发展至关重要。托管人的责任在于确保安全保管客户的资产，这在 ETF 领域尤为重要，可能涉及保护价值数十亿美元的比特币。这不仅包括资产的物理安全，也涵盖了防范网络攻击和其他非法风险。

鉴于 Coinbase 目前作为多个比特币 ETF 提案的托管人，市场对这种集中趋势表示出了一定的担忧。因此，像 Fidelity 这样的机构选择自行托管资产，而 VanEck 则选择了 Gemini 作为其托管伙伴。

这种情况的一个主要驱动因素是，美国在加密货币监管方面的不确定性，这限制了市场竞争范围，使得合适的托管服务提供商的选择变得相对有限。但因此也成就了这几天 Coin 这几天都飞涨。

假设一半的比特币最终被 ETF 持有。当比特币的价格达到 10 万美元时，其市值将达到 2 万亿美元。这意味着大约有 1 万亿美元的资产由 $COIN 托管。他们每月收取 10 个基点的费用，这相当于每月 10 亿美元的利润。仅此一项，其年度利润就相当于 $TSLA 的同期利润。