距离上次投资越久，初创企业再次被溢价的可能性就越小

1. AngelList刚刚发布了一篇关于风险资本溢价的博客文章，我将在下面深入探讨。

2. Twitter也正在招聘新的CEO，这可能暗示了它的未来产品路线图。（更新：已经招到！）

3. Secureframe刚刚推出了一个新的仪表板，用于管理所有合规计划。

4. Planet Fitness让你的青少年免费锻炼整个夏天。

5. Pragmatic Engineer的Gergely深入探讨了我关于Datadog神秘的6500万美元加密客户的病毒推文。

处于降温状态的风险投资

Axios发来的一则信息：风险投资进入冷却期

融资轮次并未停止，风险投资公司只是变得更加谨慎选择。在高通胀、利率上升和全球经济回调的背景下，Axios Pro新闻团队将为您提供清晰的解读。

1. 为什么重要：去年筹集了创纪录的大量未使用资金，并且他们将帮助您了解这些资金的去向、原因以及交易商的想法。

2. Axios Pro的记者是真正的行业内部人士，他们凭借数十年的经验和与其他媒体机构无法比拟的联系和关系，为您提供所需的见解，帮助您更好地了解当前的投资环境以及未来的关注点。

下载Axios的免费行业报告，了解这种降温对风险投资、私募股权、并购和您的业务在未来意味着什么。

为什么您的风险投资没有涨价

AngelList最近还发布了一份关于风险投资溢价的报告。该报告声称，距离上次投资的时间越久，创业公司再次获得溢价的可能性就越小。这个观点相当直观，但AngelList有大量支持这一观点的数据。

AngelList在夺取风险基金市场份额方面的速度是疯狂的。2021年，AngelList的SEC文件申报数量超过了其他所有风险投资公司，而在2022年和2023年，这个数量几乎是其他公司的两倍。

根据AngelList最新的季度数据，以下图表显示了在某个特定投资时间之后的若干个月内，种子轮或A轮投资再次获得溢价的可能性逐渐降低。

在18个月内没有获得溢价的A轮投资更有可能永远不会再次获得溢价。而在种子轮，这一情况发生得更快，12个月后未来获得溢价的机会下降到50%以下。根据AngelList的数据，Pre-Seed阶段的失败率甚至高于种子轮，并且溢价的发生速度更慢。

对于创始人而言，数据显示，自上次融资以来时间越长，再次融资的可能性就越小（至少在更高的估值下）。当然，溢价并不是唯一的衡量标准。有些公司可能实现盈亏平衡，甚至以高溢价被收购。但一般而言，溢价（公司在更高估值下进行融资）反映了公司取得了某种进展，并且持有公司股权仍然具有吸引力。

AngelList表示，2023年第一季度其平台上的投资活动达到了历史最低水平。Pitchbook预测，美国风险投资公司在2023年的资本筹集额将比2022年减少73%。其数据也有滞后性，许多公告是在2022年和2023年发布的，但并非全部来自特定年份的有限合伙人。

新资金筹集的大幅下降暗示着流入初创企业的美元金额将回到2015年至2017年的水平。而在过去的18个月中，融资轮次非常少，AngelList的数据显示，大多数初创企业再次融资的可能性不到50%。

当然，每个初创企业的筹资情况都是独特的。而这些历史数据是基于一个创纪录的十年风险投资活动。但它暗示着未来任何初创企业获得后续融资或获得溢价的概率将更低。

产品发布

Secureframe推出Trust：作为其合规平台的延伸，Secureframe Trust为公司的安全状况提供了一个中心来源。它与Secureframe的所有其他自动化系统和问卷调查相连接，并更容易与现有和潜在客户共享安全细节。无论您需要符合SOC 2、ISO 27001、HIPAA、GDPR还是其他标准，它都成为自动化和简化合规实践的最佳途径。

Atom与YouTuber MKBHD合作推出新鞋款：Marques（MKBHD）可以说是YouTube上最受欢迎的产品评论员。而Atoms是一家鞋子品牌，因其非常舒适、提供细分到四分之一的尺寸选择，并允许顾客购买两个不同尺码的鞋子而受欢迎。Marques似乎在为期两年的设计过程中参与的非常深入，并且他甚至在之前的视频中进行了预告。

我不确定这是Atoms的一次性合作还是类似合作的首次尝试。随着创作者的影响力增长，大多数创作者会逐渐从赞助协议转向拥有自己的产品，但是设计、制造和分销实体产品需要独特的专业知识，而Atoms这样的公司正具备这种能力。如果做得正确，与像MKBHD这样的创作者合作将全面提升他们的品牌形象。

这可能成为其他品牌和创作者借鉴的策略。您可以在这里购买一双。

Superhuman AI：电子邮件客户端Superhuman刚刚发布了使用人工智能以您自己的声音编写邮件的功能。它可以翻译语言，对几行简短的内容进行扩展，并对较长的草稿进行摘要。根据已经透露的信息，我可以推测更多的人工智能功能即将推出。

Tucker Carlson直接互动：前福克斯新闻政治评论员和脱口秀主持人Tucker Carlson正在利用Twitter直接与他的观众互动。无论您是否同意他在福克斯新闻上的立场（我刚刚了解到他曾在CNN和PBS工作），Tucker的直接互动是值得关注的。

当Elon收购Twitter时，我认为他应该优先考虑改进创作者的货币化工具。Twitter是互联网的入口，特别是考虑到媒体界（以及通讯作者）整天都在这里活动。但Twitter并没有充分利用这种价值。创作者们不仅可以将Twitter视为入口，还可以直接开始实现货币化，这对他们和Twitter都可能是有益的。

过去一年，Twitter的算法发生了重大变化。它逐渐从一个基于关注者的模型转向更像TikTok的基于兴趣的模型。自Elon收购以来，这种变化加速进行，使得像（从Fox被解雇后的Tucker Carlson在做什么）这样一个备受争议的话题在Twitter上获得了1.26亿次观看量，超过了超级碗的传播范围。接下来，Twitter需要帮助创作者实现对这一传播范围的货币化。

这也证实了我的怀疑，即Twitter正在专注于视频。据报道，Twitter正在聘请NBC环球广告部门负责人Linda Yaccarino担任新任首席执行官。这引发了一个问题，即在Substack成为社交网络之前，Twitter能否构建一个更好的视频货币化平台？

免费的东西

免费的Planet Fitness会员资格：从5月15日开始，14-19岁的年轻人可以整个夏天免费在Planet Fitness锻炼。唯一的限制是他们必须下载Planet Fitness应用程序。

新闻和图表

美国初创公司的地理分布情况：有人需要弄清楚Harris在得克萨斯州的情况（我刚刚通过Google发现其实是休斯顿洲）。

消费者并购活动几乎停滞：对于留意情况的人来说，这并不新鲜，但在过去的18个月中，互联网消费公司之间的并购几乎没有。2022年交易量的95%来自Twitter的收购。

从另一个角度看数据，过去几乎占交易量一半的小规模交易非常罕见。感谢Jefferies提供这些数据。

人工智能的新兴能力是一种幻觉：斯坦福大学的一篇新研究论文称，大型语言模型永远不会“意外地”实现人工通用智能。虽然它们还是有可能到实现这个目标，但同时，研究人员将能够相应地做出反应。

病毒式的TikTok电影剪辑：如果你在过去几个月里在TikTok上花费了很多时间，你可能已经注意到了一些账号的崛起，它们只是发布了2分钟的电影剪辑，有时分成多达20个独立部分。我们知道TikTok希望进入更长格式的内容，这是一种有趣的方式，它可以鼓励内容创作者帮助TikTok引起用户的更多的兴趣。

美国外科医生关于孤独流行病的报告：研究发现，缺乏有意义的社交联系对人的健康产生的影响与吸15支香烟或每天饮用6杯酒的影响相同。感谢Sahil Bloom提供的数据。

Snoop Dogg希望收Ottawa Senators队：这将是NHL中的第一个黑人所有权团队。Snoop的提议之一是为球馆带来更多的音乐会和活动，因为该球馆没有其他大联盟职业体育队。

Mr. Beast购买了一个社区：记得创作者hype houses吗？ YouTube最高调的创作者Mr. Beast正在建造一个“超级社区”。据报道，他已经购买了一整条街，以容纳他现在有60人的团队成员。除了住房有助于留住员工外，内容创作的始终性可能受益于始终彼此靠近。从某种程度上说，这只是历史上流行的“公司城镇”的一种演变。

现代工作危机：Almanac对1500名美国白领工作者进行了一项有趣的调查，其中47%是中层管理人员或更高级别。调查结果显示，受访者报告实际工作时间仅占工作时间的5%。虽然这份调查没有明确说明，但我认为这5%反映了每周40小时的工作时间限制，超过每天八小时的额外时间表示完成其他“实际工作”，而这在研究中并未体现。

流媒体战争已经结束：而游戏可能是媒体行业的下一个重要领域。

Twitter正在释放以前的用户名：目前还不清楚具体的实施方式。但如果您想获得您关注的任何用户名的每周更新（或以每月9美元的价格每小时更新），请查看Handle Horse。

GM聘请前苹果高管领导服务业务：Mike Abbott曾担任苹果云服务部门的工程副总裁。iCloud+是苹果提供的跨设备额外云存储的订阅服务。

长文

我们没有Moat，Open AI也没有：这份来自一名Google员工的内部报告，在周末引起了病毒式传播。报告称，虽然还不够强大，但开源模型对于大多数应用场景来说已经足够完备了。报告建议Google立即开放第三方集成，重新思考它在哪些方面提供价值，并专注于可以更快、更便宜地进行迭代的小模型。大部分这些开源工作是建立在Facebook / Meta泄露的模型基础之上的，这具有讽刺意味的是，Google可能从中获益最多。

美国电网的隐藏障碍和费用：这是对美国过时和陈旧的公用事业基础设施的一种独特观察。等待连接到电网的电力容量几乎是实际供电容量的两倍。这对气候技术基金的IRR来说并不好。

BookTok的崛起：深入探讨TikTok如何导致实体书销售的复兴。在TikTok上爆红的作者的书籍销量比2022年增长了43％。“ Barnes＆Noble现在非常依赖BookTok，因为简单地说，BookTok能做到的事情之一就是卖书。”

Datadog的神秘6500万美元客户：上周我发推文提到在Datadog的Q1财报电话会议中提到的一家“加密公司”，账单高达6500万美元。我猜测这是Coinbase，而Pragmatic Engineer的Gergely与Coinbase的工程团队一起深入挖掘，确认了这一点。故事毫不意外地比你预期的更加复杂。