撰文：JieData 资深分析师 ，Jerry

众所周知，2022年一整年，比特币价格浮浮沉沉，总体处于下跌趋势。我们知道，市场价格并不能由某一个单一的因素所决定，因此，在这里，我们将尽可能解释清楚链上数据与价格之间微妙的关系，当然，如果您有不同意见，我们欢迎您的批评与指正。

图 1. 2022全年比特币价格一览图

四大稳定币的发行量

我们下面将围绕市场中的四大主力 — USDC、USDT、BUSD、DAI稳定币和比特币价格之间的关系展开深度剖析，虽然四大稳定币在多条链上都有发行，但是各个稳定币在不同的链上发行的数量不尽相同，USDT依然在波场链上发行的最多，目前已高达370亿美金，其他三种稳定币USDC、BUSD、DAI均在以太链上发行最多。

四大稳定币的总发行量和比特币价格

下面四张图分别反映了2022年四大稳定币USDT、USDC、DAI、BUSD发行的总量和比特币价格之间的关系，数据来自于JieData。我们可以发现：（1）图4中，稳定币DAI的发行总量和比特币价格之间保持较强的正相关；（2）图2中，稳定币USDT发行总量在某些时间点和比特币价格保持了一定的正相关关系。由此说明，稳定币的发行总量和比特币价格之间存在一定的关系，但并不是每次都契合。另外，USDT在2022年共减少了约100亿美金的发行量， DAI在2022年共减少约50亿美金的发行量，USDC在2022年呈现波动但其发行总量持稳定状态。

图 2. USDT跨链总供应量

图 3. USDC跨链总供应量

图 4. DAI跨链总供应量

图 5. BUSD跨链总供应量

稳定币链上钱包存量和比特币价格

下面四张图分别反映了2022年四大稳定币在交易所链上钱包存量和比特币价格的关系，数据来自于JieData。我们可以发现DAI以及USDC和比特币的价格拥有较强的正相关，同时，我们可以看到在比特币价格下跌之前，大量USDC会从交易所钱包流出。

从图8中我们可以看到，在2022年，大概130亿美金的USDC从交易所链上钱包流出，从图7可以看出大概50亿美金的DAI从交易所链上钱包流出，再结合BTC价格在2022年总体呈现下跌趋势这一情况，可以看到USDC和DAI在交易所钱包的存量和BTC的市场价格存在一定的相关性。

图 6. BUSD所有JieData标签聚合存量

图 7. DAI所有JieData标签聚合存量

图 8. USDC所有JieData标签聚合存量

图 9. USDT所有JieData标签聚合存量

比特币价格的不同时期（出售）

接下来，我们把今年分为三个阶段，分别为第一阶段，比特币价格在38,000美金以上（5月4日之前）；第二阶段，价格快速下降阶段（5月5日到6月18日）；第三阶段，也就是价格跌破20,000美金的阶段（6月18日之后，期间比特币价格短暂的回到过20,000多美金, 但是最高也没能突破25,000美金）。

下图显示第一阶段，盈利抛售的比特币数量约535,000枚。

图 10. 第一阶段在第二阶段，盈利出售的比特币数量约171,600枚。

图 11. 第二阶段第三阶段盈利出售的比特币数量约382,200枚。

图 12. 第三阶段

我们可以发现，在第二阶段也就是45天左右，出售了占全年盈利出售15.75%的比特币。同时第一阶段出售的币数占比约50%，在币价跌破20,000枚后，长达半年的时间内，出售的币只占全年的35%，与之前对比，有显著的下降。这里的盈利出售并不包含散户的筹码。

比特币价格的不同时期（囤币）

我们再来看看有多少鲸鱼在进行囤币，在设置了如图的筛选条件之后，2022年1月1日到2022年6月15日，链上满足“囤币鲸鱼”条件的共有17,000枚比特币，如图13；2022年6月15日到2022年12月15日，链上满足“囤币鲸鱼”条件的共有97,000枚比特币，图14。

图 14

接下来，我们关注到比特币链上交易量在12月已经下降到每天88万枚，与2021年8月份的水平持平，如图15所示。

图 15

回顾2022年全年DEFI借贷的相关数据

从图16可以看出，2022年一整年，Comp协议中的稳定币的借款呈持续减少的状态。

图 16从图17可以看出，2022年一整年，AAVE协议中的稳定币浮动债务同样呈持续减少的状态。

图 17

但是在图18中，可以看出，AAVE协议中WETH和WBTC的浮动债务在2022年一直呈上升状态。

图 18

全文总结

稳定币总发行量在2022年持销毁状态，稳定币在交易所的存量持减少状态，比特币获利筹码在2022年在价格高于20,000的价格的出售占比大大高于跌破20,000后的占比，囤币筹码在2022年下半年明显高于2022年上半年，比特币链上交易量正在持续萎缩，DEFI借贷数据稳定币借款量持续下降，但是WETH和WBTC债务保持上升状态。