作者：Ignas，DeFi 研究员

编译：Leo，BlockBeats

流动质押衍生品（LSD）赛道近期充斥市场，Maker 也准备涉足其中，2 月 9 日，MakerDAO 社区发起一项新治理提案，提议创建新流动性市场 Spark Protocol，用于借贷以 DAI 为重点的加密资产，Spark Lend 作为其产品，将支持高流动性的去中心化资产作为抵押品，Maker 还将计划推出 Maker LSD 赛道 ETH 合成版 EtherDAI，Spark Protocol 用于为 EtherDAI 提供市场来帮助引导需求。DeFi 研究员Ignas撰文介绍了 Spark Protocol 以及 Maker 的展望，BlockBeats 编译如下：

MakerDAO 刚刚宣布了 Spark Protocol：Aave 的竞争对手。此前 Maker 对 DAI 的发展策略比较温和（只是集成到现有 DeFi 协议中），而本次 Spark Protocol 的提议将是其策略转向的一个信号，现在，Maker 想建立自己的 DeFi 生态。旧 Maker 已死，新 Maker 万岁。

Maker 的战略重点是将 DAI 集成到领先的 DeFi 协议上，例如，Maker 最近启用了 Dai Savings Rate（DSR），APY 为 1%。预期 Aave 或 Compound 将整合 DSR，这将促使 USDC 持有者转而 lend DAI。

但这些并没发生，相反，Maker 正在以 DSR 集成和 EtherDAI（稍后详细介绍）为中心分叉 Aave v3。当然，Aave 获得了 10% 的收入，但信息已经很明显了：「Maker 现在要自己做」。

仔细想想，Aave 即将推出自己的 DeFi stablecoin GHO，这明显是 DAI 的竞争对手；同样，Curve 也推出了 crvUSD，而 Curve 对 DAI 的链上流动性至关重要。

Compound 推出了 v3，只支持 USDC borrow，而其他加密资产只能作为抵押品，我认为这种新模式对 DAI 是一种威胁，Compound 本可以支持 DAI，两个协议互利共赢，但它没有。

此外，Maker 即将推出 EtherDAI，与 Frax 的 frxETH 类似，EtherDAI 是一种 ETH 的合成流动性质押衍生品（LSD），Maker Endgame 计划的核心部分是使 DAI 成为公平的世界货币。

EtherDAI 在推出时将依靠 Lido，因为 Maker 目前还没有自己的基础设施，未来可能会做出改变。

「这将有助于我们在快速增长的 LSD 赛道占据市场份额。」

这不是全部，Maker 的 Spark Protocol 将支持两个预言机：Chronicle 3（以前的 Maker Oracle）和 Chainlink，用以防止 oracle 失败的一个额外安全措施。

Spark Protocol 将有自己的 token，该 token 将由 Maker 的 MKR 全资持有，这是一个令人困惑的部分。Maker 的 Endgame 计划设想创建 MetaDAO（或 SubDAO），以降低治理 Maker 的复杂性。

你可以把 Maker Core 想象成 L1 以太坊：慢且贵，但是安全；而 MetaDAO 是 L2 的解决方案：快速灵活，并从 L 1 获得安全性，Spark Protocol 将成为 Maker 的快速灵活部分。

每个 MetaDAO 手头都有一个特定的任务。Spark Protocol 将作为所有当前和未来 Maker 服务（如 DAI 或 EtherDAI）的主干借贷协议。这就像谷歌与 Alphabet：Maker Core 是「谷歌」，MetaDAO 就是「Alpha Bets」。

每个 MetaDAO 都将有一个通过流动性挖矿启动的 token，这就是用户获取 Spark Protocol token 的方式，无预分配或私人/公开销售。一场流动性挖矿的盛宴。Spoiler Alert：你需要 MKR 来 farm 每一个 SubDAO token。

Maker Endgame 计划假定随着全球经济和社会的衰退，监管安全性可能会显著恶化。为了适应、生存和恢复，Maker 会有三种状态：Pigeon、Eagle 和 Pheonix。

Maker 目前处在第一种状态：Pigeon（鸽），目标并不是限制 RWA 敞口，DAI 仍然与美元 1：1 挂钩，正如鸽子不怕人，只要 Maker 可以容忍最小程度的监管威胁，就能从 RWA 中获得尽可能多的收入。

实际上，Maker 已经从 RWA 中获得了 57% 的收入，Spark Protoco 将有助于提高 DAI 的供应量，从而产生更多的收益，它还可以整合 Element Finance 和 Sense Finance，以提供固定利率借款和多样化收入。

总之，这就是新 Maker：更具侵略性和决心，而不是迄今我们看到那个的温和顺受的 Maker。我打赌 Aave 或 Compound 将很快支持 DSR。

假如说 Maker 现在处于鸽状态，那么我会很期待其未来「涅槃重生」后的 Pheonix 状态！