作者：ERIC JAMES BEYER 编译：Cointime Lu Tian

去年，几乎没有哪个实体能像 NFT 市场和聚合商 Blur 那样彻底改变 Web3 的格局。2022 年 11 月，Blur 开始与过去六年无可争议的 NFT 市场霸主 OpenSea 展开激烈竞争。到了 2023 年 2 月，Blur 的每周交易量已经使 OpenSea 望尘莫及，高达 4 亿美元。

Blur 成功的原因有以下几点：首先，它填补了市场的空白，通过简洁的界面提供了一种无摩擦的方式来进行大量 NFT 交易，这一界面具备吸引专业交易者的工具。其次，Blur 采取了强硬立场应对 Web3 版税争议，在平台上将其设置为可选项，并随后推出了自家原生代币 $BLUR。

通过多次空投，该代币奖励了平台忠诚度和用户参与度。这些用户因为预期未来还有更多空投而继续与 Blur 互动。今年 5 月，该公司推出了一项名为 Blend 的借贷协议，该协议旨在释放该领域的流动性，并通过将协议活动与代币奖励联系起来，进一步激励用户与该平台互动。

尽管代币发布和 Blur 的 Blend 协议使活动激增，甚至确保了该平台在 NFT 借贷领域占据 82% 的市场份额，但 Web3 观察家开始质疑市场的成功是否会对更广泛的 NFT 生态系统产生更大的潜在成本。Blur 的高交易量虽然令人瞩目，但通常只来自少数交易者，而正是这些交易者由于该平台的激励系统而经常被指责对 NFT 价格产生过大的影响。

如今，Blur 已成为 NFT 社区更广泛讨论的焦点，人们在探讨其基础设施是否以及如何迅速降低 NFT 收藏品的价格。为了深入了解该平台的成功、失败以及对市场的影响，我们采访了 Web3 观察家和加密货币领域资深参与者 Mihai，他最近关于 Blur 可能会“摧毁”NFT 价格的博客文章重新引发了围绕该平台的争论。

NFT Now：近几个月来，Blur 因其对 NFT 市场的影响而饱受诟病。是什么促使您现在发表这篇博文？

Mihai：当 Blur 刚推出时，我觉得它非常出色；我们看到了大量的竞价流动性。我认为这会极大地提振市场。我一直认为 NFT 是凡勃伦商品；价格越高，需求就越高。我注意到一些大额 NFT 持有者正在利用竞价作为在本不该成交的价格点出售其资产的机会。

例如，OSF 和 Mando 清仓了数十只猩猩。他们不应该在 Blur 上获得如此良好的成交表现。他们之所以这么做，唯一的原因是因为 Blur 代币矿工购买了他们的资产，并开始不断降价销售。我意识到市场需求无法吸纳这些人。这将开始一个恶性循环。

如果 Mando 在 OpenSea 上以 WETH 的价格出售他的 Apes，价格可能会下降 10 到 20 ETH。借助 Blur，你可以将其转嫁给一些矿工，他们总是被激励去竞价，他们总是愿意每次在每只 Ape 上损失 0.01 ETH，这不算多。作为矿工，这没关系，只要卖给下一个人就行了。

问题在于，每个人都有相同的想法。没有最终的买家。每个购买者也都是首选的卖家。因此，Ape 最初的出售价格可能会下跌 15-20 ETH，或者由于缺乏足够的流动性，他一开始可能根本无法出售它们，但现在价格每天都会继续下跌 0.5 ETH。而且永远不会被最终收购。由于普通 NFT 买家会挑选那些接近底部的 NFT，因此供应量永远无法被真正的买家吸收。

当我看到这种情况时，我感到非常惊讶，但还没有达到恐慌的程度。随后，推出了 Blend。它取消了上市点，也没有倾销特许权使用费。自 Blend 在某些系列中推出以来，版税就开始下降。你再也没有任何上市潜力，大部分的成交量都来自人们的竞价。

NFT Now：Blur团队声称这些市场动态对于NFT领域的发展是必要的，因为它们是其他行业规模化的核心。您对于这些言论和想法有何看法？

M：我在大多数事情上都同意Pacman的观点。Blur之前的NFT市场效率确实很低，甚至可能会赶走人们，这只是我的猜测。我对Blur的出现感到非常高兴，因为它提供了零摩擦、零版税和即时流动性的情况。 我喜欢混合的方式，但我不喜欢激励措施的结构。Blend，简单来说，是一种抵押贷款。您支付首付款，并不断开始还款。但平均混合贷款只是矿工取出贷款并在一小时后倾销。它的功能更像是保证金交易。大多数先买后付的买家都坚持不了一两天，因为他们就被拍卖了。

当你拥有90%的贷款价值比（LTV）时，这些LTV的存在只是因为为资产提供大量流动性的激励。如果没有这些激励措施，LTV会是什么样？我不知道。我认为这对于任何真正的市场参与者来说都是不可行的。激励措施使其变得不可能。

NFT Now：Blur原生代币背后的部分原因是帮助其实现财务长寿。您认为Blur的激励制度是否有合理的辩护？

M：我认为这与曲线（Curve）类似。如果您还记得去年Luna崩溃时，Do Kwon购买了大量Curve的治理代币。您可以使用该代币来分配给每个流动性池的奖励数量。Do Kwon试图通过购买大量Curve来操纵投票，从而为UST池提供更多代币激励。

与之类似，Blur代币是由唯利是图的参与者而不是真正的市场参与者种植的。例如，Machi Big Brother在Blur上损失了数千ETH，但仍然认为在下一次代币下跌后他会恢复正常。这与NFT类似。USDC和USDT至少声称受到支持，而NFT没有任何形式的支持。它们的价值为零。NFT没有下行上限，它可以归零。当您把这些相似之处放在一起时，没有什么可以阻止Blur代币以这种方式无限期地压低NFT的价格。矿工们看不到这一点。即使Blur代币价格达到30美分，矿工仍然继续这种行为。就好像每个人都在抛售自己的UST，但这一次UST是NFT，没有人吸收它。

NFT Now：Blur是否会采取措施来摆脱当前困境（如果有的话）？您认为Blur是否认为应该关注其大规模效果？

M：目前的困境是由于NFT市场参与者的急剧减少造成的。市场疲软，无法维持。由于倾销者相互抛售的恶性循环，人们没有动力购买NFT。你购买了3个NFT，一小时后就有20个NFT紧随你之后被抛售。有些人可能在经历几次之后就会吸取教训。由于市场过于敏感，导致人们不再购买。我的解决方案是最大限度减少买家的悔恨。

我的第一个建议是减小价格步长，即价格的最小增量。在Blur的竞价中，步长为0.01 ETH，相当于ETH的百分之一。情况是这样的，Blur的竞拍者希望出价尽可能高，但又不希望自己的出价被超过。于是他们会将出价降低0.01 ETH。

对于一只Ape来说，假设它的价格是45 ETH，那只占0.02%。这个数值可以忽略不计。但对于价格较低的藏品来说，将价格降低0.01 ETH是一个更大的数字。因此，价格较低的藏品受到这种恶性循环的影响更大。将步长从百分之一改为千分之一。

这样，矿工们仍然可以相互抛售，但不再是每天减少1%，而可能是每天减少0.1%。这将减轻当前行业面临的损失。NFT熊市持续的时间越长，行业复苏的潜力就越低。当NFT项目被视为骗局时，大企业就很难证明与NFT项目的合作合理性。

第二个步骤是积极惩罚Blend回收商。这个想法是让矿工最大限度地从他们通过竞价获得的流动性中获益。他们从贷方那里借款几乎没有风险。贷方和竞拍者实际上都是在洗牌交易。我这样说的原因是他们在倾销时支付零费用。如果你以相同的价格进行交易但不收取任何费用，那基本上就是一个没有方向的押注，只是市场的噪音，没有任何实际作用。收费可以创造更多诚实的交易者。人们必须评估他们的策略是否值得，而答案通常是否定的。这种情况夸大了Blur的交易量和总锁定价值（TVL），但也导致了许多虚假交易的发生。

第三个解决方案是Blur重新征收0.5%的特许权使用费，作为对Blend的抛售行为的回应。没有理由鼓励人们使用市价单和限价单。在所有其他现有市场体系中，人们都会被激励为市场提供流动性。你希望流动性充足，但又希望它是有机的。通过让每个参与者支付相同的费用，你将重新达到有机状态。

最后，再次逐步列出要点。我们必须诚实地说，这个问题已经达到了一个临界点。现在的重点是尽量减少损失。对于真正的NFT买家来说，从矿工手中收回NFT并结束这个循环的唯一方式就是矿工将其上架出售。如果加入一个上架点奖励机制。

NFT Now：您认为Blur是否有真正的动机来实施您建议的任何改变？他们的目标是保持销量增长，吸引更多资金。他们是否真的会考虑做任何可能对销量产生负面影响的事情？

M：不幸的是，这不是一个双赢的局面。要取胜，一方必须输掉另一方。这真是令人遗憾。Blur确实从这些Blend回收商那里获得了大量交易量。虽然这产生了巨大的交易量，看起来是Blur杀死了OpenSea。可以逐步实施这些改变。将步长从ETH的百分之一更改为千分之一。这将使回收继续进行，但不会降低价格。这将止血并让更多的信心回归NFT市场。它也解决了需求问题。突然之间，如果变异体对七到八个ETH表现出持续的兴趣，人们可能会认为NFT的前景更好。

这就是Blur为了拯救市场愿意承受多大痛苦的问题。我认为他们所做的很多事情都是出于误导而不是恶意。

NFT Now：NFT 买家和 Web3 项目在这其中扮演着怎样的角色？

M：项目方同样需要在这方面发挥作用。如果您是项目创建者或所有者，请致力于从矿工手中回收 NFT。例如，Blur 可以通过添加针对个人资产和特征的竞价功能来实现这一目标。如果您清楚了解矿工手中持有哪些 NFT，您就可以针对该资产进行竞价；出价高于底价 0.01 ETH。

这样一来，矿工就会将 NFT 卖给您，而不是其他矿工。这有助于遏制价格下跌。在价格方面，比起一天之内暴跌 20% 的核心武器更糟糕的是，连续几个月持续下跌 1%，导致人们对项目失去信心。尽量减少矿工手中的 NFT 数量符合每个项目的利益。