88EX 研究团队 | 2025-11-14 政经解读

导语

Telcoin 获得了美国 Nebraska Department of Banking and Finance（内布拉斯加州银行与金融部）最终特许批准，设立其子实体 Telcoin Digital Asset Bank，成为美国首家获得此类批准的“数字资产银行”。

该银行计划推出稳定币 eUSD，这是其旗舰产品，将成为“银行发行的链上美元稳定币”。

根据报道，该银行特许不仅允许接受加密资产或数字资产形式的存款/托管，还明确授权连接传统银行账户与受监管的“数字现金”稳定币。

一，背景与意义

内布拉斯加州早在 2021 年就通过了 Nebraska Financial Innovation Act，为数字资产存管机构（Digital Asset Depository Institutions）提供了法规框架。Telcoin 的特许是基于该框架。

Telcoin 曾在 2025 年 10 月宣布完成一轮约 2500 万美元融资，用于为其数字资产银行及 eUSD 稳定币做好资本准备。

此举在近年来监管加速数字资产、尤其稳定币合规化的大背景下，具有里程碑意义。稳 coin 与数字银行融合，有望推动去中心化金融（DeFi）与传统银行体系的更紧密连接。

二，eUSD 的设计与特点

eUSD 将以「美元存款 + 短期美国国债（Treasuries）」为储备支持，理论上实现 1:1 美元兑币。

与传统非银行稳定币（如 USDC、USDT）不同，eUSD 出自一个获得州银行特许的银行实体，具有较强的监管背景。

从应用角度看，Telcoin 希望将 eUSD 用于跨境汇款、商户支付、与 DeFi 协议的连接，强调“真实可用的数字美元”。

三，为何意义重大？

监管突破：在多数美国稳定币项目或数字资产服务仍面临不确定监管环境时，这一获得银行牌照的案例显著提升了“数字资产银行化”的合规可行性。

稳定币信任结构强化：相比传统的非银行发行稳定币（如某些非银行实体发行的美元币种），eUSD 的银行背书和全额准备金支撑为用户与机构提供了更高信任度。

传统金融与去中心化金融 (DeFi) 的桥梁：Telcoin 的银行结构旨在把传统银行账户与链上资产流通连接起来，这对于 DeFi 与主流金融融合具有示范意义。

社区银行/小银行的机会：在业内观点中，中小银行如果不能进入数字资产生态，有可能被边缘化。Telcoin 的模式为其提供了可能的“接入路径”。

四，潜在影响与挑战

影响：

若成功，Telcoin 将成为传统银行与区块链/DeFi 世界的桥梁，为普通用户提供“银行级 + 链上”数字现金选择。

稳定币市场可能迎来新的竞争格局：银行发行 vs 非银行发行；合规 vs 较少监管。

社区银行或地方银行或许可通过这种模型进入数字资产领域，而无需全部自行构建。Telcoin 曾表示希望协作支持社区银行。

挑战：

虽获州特许，但稳 coin 、数字银行在联邦层面及监管细节仍有不确定性（例如可否完全联入联邦储备系统、监管审查标准、反洗钱／KYC 等）。

稳 coin 信任仍是关键：用户、机构对储备透明度、赎回机制、链上可见性、审计情况等高度敏感。Telcoin 必须持续披露。

在 DeFi 风险、市场波动、监管政策变化（如美国国会或监管机构）环境下，如何平衡创新与稳健至关。

五，未来展望

如果 eUSD 成功运行，它可能成为“银行发行 + 链上流通”的重要样本，推动银行与数字资产服务的融合。

社区银行或中小银行可能通过这种模式更快涉入数字资产业务，而不必自行全程搭建区块链系统。

稳定币与银行业务的结合或将重塑跨境支付、数字现金、链上交易结算等场景。

本次获批或成为其他州、其他银行争取类似牌照与资质的催化剂。

总结

简而言之，Telcoin 的这次获批标志着美国银行体系迈出“数字资产 + 稳 coin”融合的重要一步。eUSD作为首个银行发行的链上美元稳定币，其推出若顺利，将对数字资产、支付体系乃至银行业造成深远影响。但与此同时，其成功也取决于监管合规、储备透明、链上技术实现及市场信任几方面的齐头并进。

免责声明：

本文仅为市场研究与教育内容，不构成任何投资建议。

风险提示：

数字资产交易波动大，请谨慎投资风险较高，参与前请充分理解并自行判断。

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