88EX 研究团队 | 2025-09-29 政经解读

导语

过去一个世纪，银行一直是全球金融体系的核心枢纽。但在区块链浪潮的推动下，这一格局正在被重新定义。随着 稳定币和代币化存款 的普及，金融机构正从传统账户和支付体系，迈向链上资产化的新阶段。无论是 JPM Coin 日均处理超 10 亿美元，还是 新加坡 Project Guardian 牵头的跨国试点，抑或是欧洲大型银行发行代币化债券，都显示出传统银行正主动拥抱区块链。银行与稳定币的结合，不再是竞争，而是一次深度融合的契机，正在悄然重塑 存款、支付与信贷 的未来。

一、银行角色的历史与转型

过去一个世纪，银行一直是金融体系的中枢，负责存款、支付与信贷创造。传统模式下，存款不仅是储蓄工具，也是信贷扩张的基础。然而，区块链的崛起正在改变这一格局。

1.银行正将代币化视为提升效率和合规性的路径；

2.区块链的透明性与可编程性，正逐步融入银行的日常业务；

3.银行的角色不再局限于“资金守护者”，而是正在演变为“数字金融基础设施提供者”。

二、代币化存款：从账户到链上资产

代币化存款（Tokenized Deposits）是商业银行资金的数字化表现，既保留了传统银行的担保与监管属性，又能在区块链网络中高效流转。

1.摩根大通 JPM Coin：日均处理支付额超 10 亿美元，主要用于机构批发支付；

2.新加坡 Project Guardian：多家国际银行参与，探索代币化存款与资产的跨境结算；

3.法国兴业银行、BBVA：已通过代币化债券和贷款进行链上结算，拓展了资本市场的边界。 这些尝试证明，代币化存款正在成为 银行保持体系核心地位 的关键工具。

三、稳定币：全球美元化的加速器

根据 DefiLlama 数据，稳定币总市值已突破3000亿美元，其中 USDT 占比约 66%，USDC 占比约 22%。稳定币的迅速增长使其成为新一代“数字美元”。

1.功能差异：与存款不同，稳定币一般由国债或现金等价物全额支持，强调价值稳定和流动性；

2.使用场景：跨境支付、链上结算、衍生品抵押；

3.政策焦点：美国财政部、SEC、CFTC 已将稳定币视为优先监管对象，因其涉及货币主权和系统性风险。稳定币的扩张，正在推动全球美元化的链上版本。

四、DeFi 借贷：信贷创造的补充路径

银行依靠部分准备金制度进行信贷创造，而稳定币自身并不承担这一功能。

1.去中心化借贷协议（Aave、Compound、Maple）：允许用户以数字资产抵押借出稳定币，机制透明，风险由智能合约管控；

2.机构参与：部分传统金融机构已开始向 DeFi 借贷池注入资金；

3.未来可能性：形成“许可型 DeFi”，即在合规框架下的链上信贷市场。 这意味着，DeFi 正在补足稳定币在信贷创造上的空缺，为金融体系增加另一层动力。

五、支付体系：跨境结算与即时清算

支付一直是银行的传统优势，但区块链提供了 更快、更全球化的解决方案。

1.代币化存款：通过链上清算减少中间银行依赖；

2.稳定币支付：成为跨境电商、个人汇款和机构结算的新工具；

3.央行数字货币（CBDC）：各国央行正通过试点与银行网络互补，形成多层次支付体系。 未来支付格局可能呈现 CBDC + 代币化存款 + 稳定币 的三层架构，提升全球结算效率。

六、88EX观点：混合型金融格局已成大势

88EX 认为，稳定币与代币化存款的兴起并不是对银行的替代，而是推动金融体系进入 混合型时代：

1.银行与链上金融共生：代币化存款让银行继续发挥信用与合规优势；

2.稳定币成为新型美元化工具：对跨境支付与链上结算影响深远；

3.DeFi 与 CeFi 的融合：未来合规型 DeFi 借贷市场可能成为主流；

4.交易所的桥梁作用：88EX 不仅撮合交易，还将链接合规与创新，把代币化存款、稳定币和 DeFi 产品引入交易、支付、理财等综合场景。

总结

稳定币与代币化存款的兴起，标志着银行与区块链金融的深度融合正进入快车道。无论是 摩根大通的 JPM Coin、新加坡的 Project Guardian，还是全球稳定币市场突破 3000 亿美元，都说明这一趋势不仅停留在概念层面，而是逐步渗透到支付、清算、信贷和资本市场的核心环节。未来，金融体系将呈现出 银行 + 稳定币 + 去中心化协议 的混合形态，既保留传统机构的信用与合规优势，又借助区块链实现透明化、全球化和高效率。

在这一背景下，88EX 认为，数字金融的未来不是“取代”，而是“融合”。头部交易所、银行、DeFi 协议将形成新的金融生态，共同塑造 数字资产时代的支付与信贷新格局。

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本文仅为市场研究与教育内容，不构成任何投资建议。

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